本文重點
1️⃣ CPI與PCE雖均為觀察通膨重要數據，但對比調查方式，PCE更加全面
2️⃣ 與PCE相比，CPI的年增率變化幅度相對明顯
3️⃣ 2000年後，聯準會改用PCE做為通膨衡量指標
📖消費者物價指數(CPI)與個人消費支出物價指數(PCE)為關注美國通膨變化的兩大指標，兩者相比，PCE在調查上除了消費者及家庭購買外，另外涵蓋企業銷售狀況及未自付費用(如保險理賠、雇主支付的醫療費用…等)，可以說調查範圍更加全面。另外，PCE的權重是依照每月支出狀況所調整，相對於CPI每年調整一次，PCE也降低了權重對於數據變化所產生的影響。
📖對於CPI與PCE年增率過去走勢，可以發現不管是CPI、核心CPI，多數時間，數據均處於PCE及、核心PCE之上，主要原因除了CPI採固定權重容易使影響發生滯後性外，還有CPI無法反映消費替代效果所致。
📖聯準會在2000年之前與多數央行一樣，採用CPI作為通膨觀察指標。而在2000年2月17日向國會提交的貨幣政策報告中，以PCE具有反映支出組成，可避免CPI固定權重所帶來的偏差等理由，改用PCE做為通膨衡量指標。然而，儘管聯準會已將通膨關注指標作替換，目前通膨連結債券(TIPS)、通膨交換(Inflation Swaps)…等產品仍是參考CPI為主。
👉雖然美國PCE成為聯準會關注的主要數據，但對於投資人來說，CPI仍舊具有一定重要性！
