矽谷銀行閃崩事件，究竟發生了什麼事? 此次事件對金融股、債市的影響？是否會擴及其他大型金融機構？SVB事件懶人包就看這裡！
Q：矽谷銀行事件是否會擴及其他大型金融機構?
📌目前市值規模較大的金融機構流動性普遍不錯，且金融機構持有至到期的投資項目佔長短期總投資比例遠低於矽谷銀行，影響擴散程度有限。
§觀察美國大型銀行流動性覆蓋比率(Liquidity Coverage Ratio)皆仍穩健，近幾年普遍都在100%以上的水平，而該比率主要在確定保有足夠的高品質流動性資產，以滿足30日內之流動性需求。
§由於本次事件主因之一為被歸類為持有至到期的投資項目受利率上升而大幅虧損，觀察最近一季標普500指數的金融機構在上述項目佔總投資比例，僅有第一共和銀行(First Republic Bank)比例高於矽谷銀行，然而該公司也已獲得聯準會和摩根大通提供額外700億美元額度增強其流動性。
§PNC金融服務集團雖比例也不低，然而其持有至到期投資總額與矽谷銀行相當，營收淨利規模則超過矽谷銀行3倍，受影響程度應較低。此外，標普500金融指數中規模最小的Signature銀行也已收到關閉命令，聯邦監管機構並表示存款戶可以使用其資金且不會承擔任何損失，並由聯邦存款保險公司(FDIC)承保。
Q：矽谷銀行事件現況和對金融股的影響?
📌美國財政部、聯準會與FDIC發出聯合聲明，制定銀行定期融資(BTFP)計畫，對所有符合條件的銀行存戶提供資金，儲戶不受存款保險25萬美元限制；預期短期金融股走勢震盪
§美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管矽谷銀行並提供25萬美元的保險額度。但因矽谷銀行存款超過該金額的存戶比率高達93%，美國已決議對所有符合條件的銀行存戶提供資金，儲戶不受存款保險25萬美元限制，此為期一年銀行定期融資計畫(BTFP計畫)由聯準會擔任最後貸款人。
§矽谷銀行遭接管、加密貨幣相關銀行Silvergate也宣告倒閉，兩大利空使美國銀行股遭市場拋售，包括富國、花旗、摩根大通、美國銀行等四大銀行9日市值蒸發約524億美元，標普金融指數通週重挫8.6%，拖累11大類股全數收黑，並以道瓊工業指數跌幅最重。
§區域性銀行類股在投資人擔憂矽谷銀行危機恐將蔓延下大跌，以成長為導向、對創投客戶有曝險的如第一共和銀行(First Republic Bank)、西太平洋銀行(PacWest Bancorp)等皆重挫，VIX指數跳漲9.7%。預期在聯準會出面後，金融風險將暫告一段落，但市場將持續檢視地區銀行資產集中與負債不匹配問題，短期股市震盪。
Q：矽谷銀行事件是否會擴及其他大型金融機構?
📌目前市值規模較大的金融機構流動性普遍不錯，且金融機構持有至到期的投資項目佔長短期總投資比例遠低於矽谷銀行，影響擴散程度有限
§觀察美國大型銀行流動性覆蓋比率(Liquidity Coverage Ratio)皆仍穩健，近幾年普遍都在100%以上的水平，而該比率主要在確定保有足夠的高品質流動性資產，以滿足30日內之流動性需求。
§由於本次事件主因之一為被歸類為持有至到期的投資項目受利率上升而大幅虧損，觀察最近一季標普500指數的金融機構在上述項目佔總投資比例，僅有第一共和銀行(First Republic Bank)比例高於矽谷銀行，然而該公司也已獲得聯準會和摩根大通提供額外700億美元額度增強其流動性。
§PNC金融服務集團雖比例也不低，然而其持有至到期投資總額與矽谷銀行相當，營收淨利規模則超過矽谷銀行3倍，受影響程度應較低。此外，標普500金融指數中規模最小的Signature銀行也已收到關閉命令，聯邦監管機構並表示存款戶可以使用其資金且不會承擔任何損失，並由聯邦存款保險公司(FDIC)承保。
Q：矽谷銀行事件對債市影響?
📌美國投資級債與大型金融機構CDS並無明顯揚升，此外，大型銀行CDS升幅相對有限，顯示對金融與整體債券市場外溢效果應有限。
§檢視矽谷銀行債券利差與美國金融債與投資級債信用違約交換(CDS)變化，過去一年金融債信用違約交換高低落差最多為40個基點，相對幅度與大盤變化差異無幾，而矽谷銀行遭受擠兌已受FDIC進行接管，債券利差升至接近3,000點，市場預期違約風險大幅升溫。
§考量美國大型銀行獲利能力較佳、帳上流動性相對充沛與資本適足程度較中小型地區性銀行穩健，預期為個別違約事件，對大型金融債與帳上流動性相形充沛的投資級債影響較為有限。
Q：金融債部位要注意什麼？
📌殖利率曲線倒掛加劇地區性銀行淨利差下滑問題，欲持有金融債者，仍以大型銀行為主的投資級債為首選
§考量如矽谷銀行帳上淨利差下滑者多為中小型地區性銀行，檢視以短資長且帳上淨利差下行的潛在金融機構共10家如下名單，考量殖利率曲線持續倒掛，部分地區性銀行因市場流動性緊縮拉高資金取得成本而增加財務壓力。
§欲持有金融債的投資人，建議後續仍以大型銀行為主的投資級債為首選，並可避開中小型與地區性銀行相關債券，持盈保泰。
Q：矽谷銀行事件後續的投資建議?
📌市場短期仍將震盪，建議仍可以公債或投資等級債介入債市，並適度分散投資。股市部分，建議可透過定期定額布局大型指數/防禦類股，以及科技、綠能等長趨勢產業。
§公債、投資等級債仍可納入資產配置，而由於大型銀行及金融機構存款來源多元化，且財務狀況相對小型、地區銀行較佳，因此金融債以大型機構所發行為優先考量，並適度分散。
§與上週矽谷銀行事件發生前的美國公債殖利率曲線比較，市場普遍認為升息幅度將降低，若以10年期美國公債殖利率來看，幅度約為減少1碼，顯示市場目前預期矽谷銀行事件可能使FED升息幅度下降。
§股票投資部分，短線建議避開較小型的金融類股，並以大型主要指數來介入股權的投資，可分批布建包括醫療護理、民生必需等相對具有防禦特性的類股，較為積極的投資人則可透過定期定額投資具有契機的區域/國家或科技、綠能類股。
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