2023上半年，投資人情緒還深陷景氣衰退陰霾，期間經歷矽谷銀行倒閉、瑞士信貸被收購等重大金融危機，加上歐、美央行持續升息緊縮，都讓投資人惴惴不安。然而股市卻在AI題材的領漲帶動下，扶搖直上來到今年的相對高點。時序進入第3季，全球經濟與股市可能面臨何種變化，投資人又該如何因應呢？
經濟展現韌性，高利率維持更久時間，好債鎖利領息
今年以來，美國經濟展現韌性，消費與服務業保持穩健，歸功於勞動市場的火熱，使聯準會維持緊縮貨幣政策，從2022年3月迄今，連續升息20碼，將基準利率調高到5%至5.25%，創2008年金融海嘯以來最高。一連串的升息行動，終於讓高企的通膨在第二季明顯下滑，聯準會在6月利率會議終於暫緩緊縮步調，未來貨幣政策依據經濟數據調整，並上調利率點陣圖的年底預估值，說明年底前仍有2碼的升息空間，卻也暗示升息即將步入尾聲。美國10年期公債利率因此高檔震盪，有利投資人以短天期債券鎖利，並可增加中長天期債券部位，著重公債與高信評投資等級債，較能避免景氣下滑時的信用風險，並有機會獲得資本利得與息收的雙重報酬。
預期股市高位整理、震盪向上，配置以防禦股為主，漸增成長股
市場預期升息循環即將觸頂，美股評價面壓力大減，去年跌幅最深的科技股、成長股，挾低基期優勢，加上製造業逐漸去化庫存，年初以來漲勢凌厲，以那斯達克指數為例，今年上半年漲幅接近3成。儘管景氣放緩趨勢不變，投資人對美股將公布的企業獲利與財報仍有疑慮，但在利空漸減的情況下，預估美股應震盪向上，年底前投資可稍偏積極，並於接近年底時觀察景氣是否有衰退惡化跡象，及AI題材熱度能否延續，進而調整部位。
紐約聯準銀行模型預估，未來一年美國經濟陷入衰退的機率高達79%，產業配置宜以防禦、高息類股為主軸，偶遇股市回檔，增加合理評價的成長股比重，此外軟體、電動車等相關題材，都深具未來長線發展潛力。
景氣多空不明，以股債兼備搭配多元配置應萬變
通膨雖有回落，但未來要迅速降至各大央行滿意的溫和增速，仍有漫漫長路要走，資金面持續緊縮，將使景氣漸往衰退方向推進。軟、硬著陸難辨的形況下，股債兼備甚至多元資產配置，是投資人穩健獲利的不二法門。可以高評等企業債、政府債，搭配防禦股、漸布成長股，甚至可納入另類資產及貴金屬於投資組合中，降低整體投組波動度。此外，也可利用債券孳息的槓鈴策略，透過存債取息，利滾利、再定期定額投資的方式，達到累積財富的複利效果。
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