10月31日日本央行會議摘要：日本央行政策會議決議，再度放寬10年期公債殖利率控制(YCC)目標區間，放寬收購上限從1%到彈性允許日本10年期公債殖利率可升至1%以上，此後長期殖利率上限以1%作為參考。此前，今年7月日本央行已將YCC擴大±0.5%，並以1%固定利率持續購買10年期公債。央行此舉為因應逐漸擴大的美日利差，減輕日幣貶值幅度。
🔹經濟與通膨展望
日本央行上調今、明兩年通膨預估，今年由7月預估的2.5%上調至2.8%，明年通膨由1.9%上調至2.8%，但預期長期可持續穩定的實現2%通膨目標。央行也預期經濟將持續溫和復甦，需關注金融及外匯市場對日本經濟、物價的影響，同時注意薪資成長對通膨可能產生的變化。
🔹貨幣政策
1️⃣ 殖利率曲線控制：提高殖利率曲線控制政策彈性，10年期公債的購債上限以1%作為參考。維持負利率政策不變，短期政策利率、銀行活期利率維持-0.1%。但仍將以大規模購債和靈活市場操作方式，控制收益率曲線，保持耐性繼續寬鬆貨幣環境。
2️⃣ 購買資產指引：維持購買股票 ETF、J-REITs上限，分別為12兆、1,800億日圓；維持企業債持有規模在2萬億日圓，逐步放寬至3萬億日圓。
3️⃣看法及評論：
有鑑於日圓貶值對日本國內造成輸入性通膨的影響加劇，使日本央行再度調整YCC(殖利率曲線控制)，容許日本10年期公債利率彈性高過1%以上的限制。然，此舉較原本市場預期的購債上限1%將調整至1.5%更為寬鬆，導致日圓先升後貶，維持在150日圓兌1美元附近，日本央行偏寬鬆貨幣政策的鴿派立場沒有太大改變，日股也上漲呼應。
歐元區10月綜合PMI初值從前月的47.2下滑至46.5，創2020年11月以來最低，顯示歐元區經濟活動疲軟，最大經濟體德國第4季經濟可能陷入衰退。市場普遍預期，歐元區升息循環已經結束，明年第3季開始降息，如果經濟急劇放緩，或勞動力市場惡化程度超出預期，可能使央行更早轉向貨幣寬鬆政策。
🔎投資策略及建議：日股逢拉回仍可分批布局，日圓再大幅貶值空間有限
1️⃣儘管當前日本物價維持在近年相對高檔，但經濟基本面持續好轉，日銀短觀季報顯示大型企業信心續強，製造業與非製造業指數持續回升，日本企業營收、獲利出現改善，以及觀光、投資產業俱佳，近期日股雖出現修正，但預期後市仍有創高機會，建議日股逢拉回仍可分批布局。
2️⃣日圓方面，考量聯準會年底前再度上調聯邦基金利率空間有限，侷限未來美日利差擴大幅度，日圓觸及150央行關卡後，央行阻貶意圖明顯，預期日圓仍將維持在150附近盤整，再度大貶空間有限。
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