👉9月12日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行降息1碼，存款利率調降25bps至3.5%，為今年來第2次降息，符合市場預期。主要再融資利率由4.25%調降60bps至3.65%，邊際貸款利率由4.50%調降60bps至3.90%，符合今年3月央行公布的新貨幣政策框架。
🔹會議重點：實施新貨幣政策框架，縮窄利率區間
歐洲央行從9月18日開始，將再融資利率和較低的存款利率差距由50個基點縮小至15個基點，主要再融資利率和較高的邊際貸款利率保持25個基點的差距，縮窄存貸款的利率差。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣歐洲銀行預期再度調降基準利率(存款利率)，並小幅下修經濟成長預估，2024年的經濟成長率預估從0.9%下修至0.8%，明年成長率預測值，由預估的1.4%降至1.3%，2026年經濟成長預估由1.6%降至1.5%。
2️⃣歐洲央行上修2024年通膨預測，核心通膨年增率由2.8%上修至2.9%，2025年核心通膨年增率從2.2%調高至2.3%，同時表示物價壓力仍持續。
3️⃣歐洲央行聲明稿指出：勞動成本壓力正在緩解，企業獲利在一定程度上緩衝了工資上漲對通膨的影響。融資條件依然緊縮，經濟活動偏低，反映出私人消費和投資的疲弱。預期未來幾季內，內部需求的疲軟，將對經濟增長提供較低貢獻。管理委員會將繼續遵循數據作為依歸，逐次會議決定適當的利率水準與緊縮政策的時間長度，不預先承諾特定利率路徑。
🔹會後短評
1️⃣歐元區8月通膨年增率降至2.2%，較前期7月的2.6%進一步下滑，創近3年新低，核心通膨年增率(不含能源、食品、酒精和菸草等)降至2.8%，略低於7月的2.9%，通膨已接近央行設定的2%目標，是使歐洲央行降息1碼的主因。歐元區經濟成長疲軟、通膨降溫，市場預期12月再降息機率高，然因通膨復燃疑慮，使市場縮減今年底前的降息幅度至1-2碼，預期年底基準利率為3.1%。
2️⃣歐洲央行實施新貨幣政策框架並不意味政策更加寬鬆，市場借貸成本依據存款利率為主。央行此舉讓銀行在營運所需現金方面擁有更多決定權，預期金融體系仍充滿流動性的情況下，對金融市場或經濟造成的影響不大。泛歐600指數昨日上漲0.8%，歐元維持平盤1.107。
🔹資產投資策略
📈股市：景氣復甦力道疲弱，以防禦股為核心配置
歐元區景氣明顯放緩，8月製造業PMI僅45.8，雖與前月持平，但連續兩年多低於榮枯線之下，加上全球投資市場氛圍恐隨美國經濟下滑更偏保守，歐股投資宜偏謹慎操作。建議現階段配置轉向偏防禦型類股靠攏，產業類別首選醫療保健、公用事業和必需性消費等族群；國家方面如瑞士和英國等防禦股占比相對其他國家高。
💵債市：歐洲利率較低，高息首選以美國較佳
歐洲央行較聯準會率先啟動降息，現階段美國債券利率高於歐洲，美債較具高息吸引力，可把握聯準會降息前，投資美國投等債以高息鎖利，建議首重擁現金流的龍頭企業、 AAA至BBB級投資級債券最具穩健與息收效果，中長天期債券殖利率逢反彈鎖利；產業類別以金融、公用事業、通訊服務等產業平均利差相對豐沛。
🔹會後短評
1️⃣歐元區8月通膨年增率降至2.2%，較前期7月的2.6%進一步下滑，創近3年新低，核心通膨年增率(不含能源、食品、酒精和菸草等)降至2.8%，略低於7月的2.9%，通膨已接近央行設定的2%目標，是使歐洲央行降息1碼的主因。歐元區經濟成長疲軟、通膨降溫，市場預期12月再降息機率高，然因通膨復燃疑慮，使市場縮減今年底前的降息幅度至1-2碼，預期年底基準利率為3.1%。
2️⃣歐洲央行實施新貨幣政策框架並不意味政策更加寬鬆，市場借貸成本依據存款利率為主。央行此舉讓銀行在營運所需現金方面擁有更多決定權，預期金融體系仍充滿流動性的情況下，對金融市場或經濟造成的影響不大。泛歐600指數昨日上漲0.8%，歐元維持平盤1.107。
📈股市：景氣復甦力道疲弱，以防禦股為核心配置
歐洲央行較聯準會率先啟動降息，現階段美國債券利率高於歐洲，美債較具高息吸引力，可把握聯準會降息前，投資美國投等債以高息鎖利，建議首重擁現金流的龍頭企業、 AAA至BBB級投資級債券最具穩健與息收效果，中長天期債券殖利率逢反彈鎖利；產業類別以金融、公用事業、通訊服務等產業平均利差相對豐沛。
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