👉3月19日日本央行會議摘要：日本央行政策會議決議，廢除殖利率曲線控制（YCC）及負利率政策，短期政策利率上調至0%-0.1%，量化貨幣政策框架從控制「利率(10年期公債利率上限)」，改為「量(公債收購額)」，符合市場預期。
🔹經濟與通膨展望：
日本央行表示勞動市場偏緊、企業獲利改善，大規模的負利率政策、殖利率曲線控制等貨幣寬鬆措施已經發揮作用。維持今年1月公布的2024財年核心CPI預估2.4%，2025財年核心CPI為1.8%。2024財年經濟成長率1.2%，2025財年GDP預期為1%不變。
🔹貨幣政策：
1️⃣ 利率政策方面：短期政策利率由-0.1%上調0.1個百分點至0~0.1%，負利率政策正式告終。另外，央行廢除於2016年9月導入的YCC(殖利率曲線控制)政策，取消以「1%」為長期利率上限的目標，但為避免利率短期迅速飆升，將持續收購公債。
2️⃣ 購買資產指引：日本央行提議在4月將四次買入4,000-5,500億日圓5- 10年期公債，但停止購買股票 ETF、J-REITs，也將逐漸減少公司債的收購，預期一年後完全停止收購。
🔹看法及評論
∙ 日本央行總裁植田和男此前表示，央行將以今年春鬥的加薪幅度，作為是否調整負利率的重要依據。上週五日本勞動總連合會，公布日企初步加薪幅度高達5.28%，大幅高於彭博分析師預估值4.1%，也優於去年3.8%的增幅，創33年來最大加薪幅度，連合會公布的結果，將會影響今後正式展開的中小企業薪資談判。日本央行認為未來薪資和物價將呈良性循環，且通膨持續往2%的可能性上升，展開貨幣政策正常化。
∙ 日本央行改採購買公債，以「控制量取代控制價」，容忍利率因應市場實際情況進行波動，但為避免利率彈升過快，對金融市場造成劇烈波動，持續購買公債、保留控制利率的彈性，逐漸達到貨幣政策正常化的目標。會議結果符合市場預期，日本10年公債利率從高點回落，美元兌日圓偏弱整理於149.8附近。
🔹投資策略及建議：日本經濟和企業改革，半導體產業復甦將持續推升日股
1️⃣ 日本企業薪資成長優於預期，加上2月東京通膨大幅跳升，去年第四季GDP受資本支出大增而上修，讓日本免於陷入衰退，皆讓日本央行有展開升息的條件。考量日圓因美日利差縮小而升值，對企業獲利與海外營收造成短期負面影響，預期短期股市震盪有壓，日圓緩步往升值方向變動，惟在日本央行謹慎調整的背景下，日圓大幅升值空間有限。
2️⃣ 中期而言，日本經濟逐漸改善，日本政府對赴日設廠的外國半導體廠商給予高額資金補貼，有助於吸引更多投資進駐，半導體產業持續復甦向好。東證交易所企業改革等利多因素猶存，將推升日股向上，日股逢回可分批漸布，並以半導體產業和金融業為政策受惠族群。
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