歐洲央行持續實施緊縮貨幣政策，主要再融資利率由4.0%升到4.25%，存款機制利率由3.5%上調至3.75%，邊際借貸利率由4.25%升至4.5%，為 2001 年以來新高。歐洲央行總裁拉加德表示，對9月升息持開放態度。
經濟論述：經濟疲軟，但看好逐漸復甦
1️⃣目前消費者與企業支出低，但看好隨著通膨降低，較高的收入與供給面條件改善，將支持經濟逐漸復甦。服務類特別是旅遊表現優異，但受到全球市場需求疲弱影響，製造業目前仍處於較艱難的狀況。
2️⃣ 高利率環境使商業借款需求下降，投資支出大幅減少。通膨數據下降但仍維持相對高水位，能源價格回落，儘管增速下降，但食物價格繼續上升，較高的薪資持續推動通膨。失業率維持在歐元區創立以來最低水準，主因服務業提供許多就業機會，後續預期就業市場火熱的情況將逐漸放緩。
貨幣政策：未來將持續升息緊縮
1️⃣歐洲央行如預期升息1碼，存款機制利率由3.5%上調至3.75%，主要再融資利率由4.0%升到4.25%，邊際借貸利率由4.25%升至4.5%。開始停止APP(資產購買計劃)的再投資，PEPP(疫情期間緊急購買計劃)將持續到2024年底。
2️⃣總裁拉加德在記者會表示，聲明中的措辭變化不是隨意或無關緊要，視經濟狀況，9月有可能升息或停止，調整措辭隱含略為轉鴿的態度。目前已看到貨幣政策傳導的效果，整體通膨正在下降，尚未看到第二輪通膨效應增強，勞動力市場是通膨的關鍵驅動因素；薪資成長在推動通膨扮演要角，未來需關注企業利潤與薪資。拉加德表示經濟數據將是未來貨幣政策的主要考量。
會後短評
1️⃣本次ECB聲明中最大變化是，調整上個月對利率峰值論述，拿掉了暗示將再次加息的表述，將「確保利率達到足夠限制性水準」，調整為將「確保關鍵利率在必要長的時間內，保持在足夠限制性水準」，以實現2%通膨目標。市場認為較上次會議鴿派。
2️⃣歐洲經濟面臨貨幣政策收緊，造成經濟前景惡化，使得ECB需考慮更多經濟成長受到影響的情況。在ECB發表聲明後歐元一度下跌、泛歐600指數小幅上升，市場情緒偏樂觀。
資產配置策略及建議
📌彭博統計預期歐元區第二季GDP季增率成長0.1%，低於歐元區的潛在成長率，由於貨幣政策收緊對產出造成負面衝擊，今年經濟成長仍相當乏力。尤其PMI迅速惡化、歐洲區銀行貸款成長疲軟，加上通膨偏高，本次ECB聲明略顯鴿派，將視未來經濟數據決定是否繼續緊縮，停止升息機率略增，但升息循環延續至今年9月機率仍大，歐股中性看待。
📌ECB升息1碼後，小幅推升德國10年期公債利率到2.48%，短期歐債承壓。美國升息一碼後已透漏會維持高利率一段時間，隱含殖利率高點已至，若有固定收益需求投資人，可以投資美國公債與高評等公司債，或債券型、平衡型基金為主，投資組合宜增加美國地區股債比重，股票部位可納入AI比重較高的全球科技，並開始逐步布局成長股。非美地區除亞洲日股具投資亮點外，新亞也可酌量納入衛星配置。
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