👉4月26日日本央行會議重點摘要：日本央行維持利率不變，符合市場預期，刪除購買與之前相同數量債券的措辭，持續觀察貨幣政策調整後對經濟的影響，以及弱勢日圓可能造成的衝擊。
🔸 貨幣政策：維持利率不變，關注弱勢日圓對經濟的影響
日本央行維持利率不變，短期政策利率於0~0.1%。通膨展望方面，上調今明兩年的通膨預估，預期2024財年核心CPI為2.8%，高於前期的2.4%，2025財年核心CPI為1.9%，較前期的1.8%上修，2026財年核心CPI為1.9%，與之前持平。
經濟展望方面，2024財年GDP年增率為0.8%，較1月份預估的1.2%下修。2025財年GDP年增率維持前期預估為1.0%，2026財年GDP年增率也保持1.0%。
經濟展望方面，2024財年GDP年增率為0.8%，較1月份預估的1.2%下修。2025財年GDP年增率維持前期預估為1.0%，2026財年GDP年增率也保持1.0%。
‣ 聲明稿與會議重點：
日本央行表示，預期目前寬鬆的金融環境將持續，有必要關注偏弱日圓對通膨的影響，經濟活動的風險大致維持穩定，但2024年仍有物價上升的壓力。
刪除3月政策中提出的「持續購買相同規模的日本公債」言論，目前每月購買的公債約為6兆日圓，市場預期此或為下一步降低國債收購額度預做準備。
🔸 會後短評
‣ 日本央行在3月會議解除負利率政策後，預期短期內將保持貨幣政策不變，主要考量：
1️⃣春鬥企業調薪增幅雖創紀錄，但仍需觀察是否反映在實際數據與對民眾消費
2️⃣日本央行尚未償還的政府債券總額高，升息將加重利息支出負擔；
3️⃣近期公布的4月東京核心CPI年增率為1.6%，連續第2個月呈現縮小，且增幅首度跌破日本央行所設定的「2%」目標，讓5月即將公布的4月份全國核心CPI也有下滑機會，因此央行保持觀望貨幣政策調整後對經濟的影響。
‣ 日本央行在3月會議解除負利率政策後，預期短期內將保持貨幣政策不變，主要考量：
2️⃣日本央行尚未償還的政府債券總額高，升息將加重利息支出負擔；
‣ 美元兌日圓已貶破156，創1990年以來近34年新低，此外3月通膨年增率下降至2.7%，核心通膨降至2.9%，續弱日圓將不為日本央行所樂見。
日本央行本次會議刪除購買與之前相同數量公債言論，可能為即將啟動緊縮貨幣政策預做準備。會議公布後日圓於155附近盤整，日股上漲。
🔸資產配置策略及建議
日本央行本次會議刪除購買與之前相同數量公債言論，可能為即將啟動緊縮貨幣政策預做準備。會議公布後日圓於155附近盤整，日股上漲。
🔸資產配置策略及建議
💴日圓：美日利差仍大，上半年弱勢整理
日本央行連續升息機率偏低，短期將持續觀察通膨與經濟變化，在上半年不致快速大幅升息背景下，加上美國聯準會降息預期延後，美日利差擴大，弱勢日圓時間恐延長，上半年美元兌日圓維持在150上下波動。
日本央行連續升息機率偏低，短期將持續觀察通膨與經濟變化，在上半年不致快速大幅升息背景下，加上美國聯準會降息預期延後，美日利差擴大，弱勢日圓時間恐延長，上半年美元兌日圓維持在150上下波動。
📈日股：全球半導體類股漲多修正，短期拖累日股表現
半導體類股從去年10月底以來，展現驚人漲勢，為推升日股上漲的重要動能，近期出現漲多回檔修正。
4月底日本半導體企業將陸續公布財報，市場靜待結果，但從分析師仍在持續上修日本今年EPS年增率預估，以及外資繼續加碼日股的情況下，日股以中性偏多看待，半導體類股宜逢回漸布操作；此外，反映未來央行可能升息預期，日本金融銀行股近期較有表現。
半導體類股從去年10月底以來，展現驚人漲勢，為推升日股上漲的重要動能，近期出現漲多回檔修正。
4月底日本半導體企業將陸續公布財報，市場靜待結果，但從分析師仍在持續上修日本今年EPS年增率預估，以及外資繼續加碼日股的情況下，日股以中性偏多看待，半導體類股宜逢回漸布操作；此外，反映未來央行可能升息預期，日本金融銀行股近期較有表現。
資料來源：Bloomberg，凱基證券整理；2024年4月26日
關注全球經濟局勢的你開戶了嗎？現在只要6分鐘線上申辦凱基證券三合一帳戶，不只投資基金、海外債券，也能定期定額台、美股，最快隔天就能下單，更能享有豐富的市場訊息與研究資源！
