近期台股有一個現象相當特殊，那就是對KY股避之唯恐不及（康友－KY被笑稱變成街友），然後對DR股趨之若鶩（美德醫最高漲幅超過5,000％）。阿格力一直覺得大家可能太習慣台灣傳統填鴨式教育，所以喜歡有「標準答案」，事實上在股市中沒有絕對好或絕對壞的方向，我們只要做好對策，不要預測。所以本篇文就幫大家整理，KY與DR股特性。
KY跟DR是什麼？可以吃嗎？
KY股其實在一開始是叫F股，就是國外公司在台發行股票的意思，但2016金管會將其改名為KY股，也就是這些公司多數都是在開曼群島註冊。講到這裡應該有點味道出來了，其實這些公司設在境外就是為了「節稅」，但也因為不在台灣本土上，所以公司的透明度是比較具有風險。不過KY股還是許多績優股，例如我自己就長期有在關注台股最大的融資公司中租－KY（5871），是一家EPS超過十元的好公司。
在DR股部分，這是存託憑證（Depositary Receipts）的英文簡寫，簡單來說就是公司在海外已經有掛牌，但以對應股數的憑證方式在其他國家上市。例如台積電（2330）在美國也有發行ADR，而台灣發行的DR股就叫TDR。
（表一）KY與DR股簡介
KY股可節稅但留意籌碼風險
近期發生生醫股康友－KY（6452）掏空的消息，以及去年下市的綠悅－KY（1262）影響，大家對KY股都很害怕。事實上就阿格力自己的經驗，KY或TDR出問題的機率真的比較大。不過我們也不能一竿子打翻一船人，KY股也有很多財報很好的公司，如表二所示的中租－KY、鮮活果汁－KY（1256）、貿聯－KY（3665）等，其實都是市場上相當受青睞的公司。KY股的一個優點是股利屬於海外所得，基本上在670萬以下都是免課稅的。
（表二）三家EPS上半年獲逾半個股本的KY公司
資料來源：價值成長股APP
但很多KY股其實籌碼面看起來我就敬而遠之，例如淘帝－KY（2929）的董監持股是0％，東科－KY（5225）光是六月董監事就賣了1,500張股票，僅剩1.3％持股（787張）。所以如果不想發生街友2.0的事件，KY股的籌碼動向要多加追蹤再考慮是否買進。此外，建議讀者投資KY股前到公開資訊觀測站所的「財務重點專區」，會根據九項指標來提醒特定KY股的風險，重點一目瞭然。
DR股要小心溢價風險
今年美德醫療－DR（9103）跟明輝－DR（911608）漲幅最高分別超過55倍以及23倍，也讓DR股變成熱門族群。但坦白說真的沒邏輯，因為DR我們一開始介紹就是不同來源的上市方式，所以整個DR熱潮可想而知就是題材。阿格力在十年前就參與過TDR剛推動的熱潮，但當時很多買過的公司都已經變成壁紙了，像是汽車用品通路的新焦點－DR（9106）還有當時世界第三大DRAM廠爾必達－DR（916665）。
DR股跟KY最大觀察的不同點，我認為是要留意在海外收盤價跟國內的差異，如果台灣溢價很多，那這樣去買不會增加風險嗎？對DR股有興趣的朋友一定要到公開資訊觀測站（https://mops.twse.com.tw/mops/web/index），點選「投資專區」中的「臺灣存託憑證專區」查詢「臺灣存託憑證收盤價彙總表」，不要買到太誇張的價格。以表三來說，目前市場上相當火熱的DR其實溢價都超過100％甚至到400％，投資要先想不要輸而不要想贏，請三思而後行。
（表三）TDR折溢價範例
資料來源：公開資訊觀測站（統計至9/21）
