市場上存股風氣盛行，殖利率要有幾％，本益比不得超過多少倍，相信存股族們都有自己心裡的那把尺。但最令阿格力訝異的是「董監持股比例」是鮮少有存股族仔細去探討，試想如果存了一家老闆跟管理階層自己都沒持股多少的公司，就算股利發給你很多，不覺得很沒安全感嗎？例如攤開2014年掛牌的綠悅－KY（1262）K線圖，最高價曾達278元，但2019年7月就以每股對價40元下市。你覺得很意外嗎？其實一點也不意外，因為在2017年就有媒體報導這是一家董監持股為零的公司，連老闆都沒半張股票的公司，下市只是剛好而已吧？
董監持股多少才合理
剛剛說到董監事零持股的公司，不覺得很扯嗎？難道政府沒管制嗎？事實上證交法是有規定不同資本額的公司有其最低董監持股的規定（表一），例如3億元以下的小公司，董監事持股至少要有15％，50億的公司則要有4％。那既然有規定，為什麼還是很多公司沒遵守，那是因為2008年大法官的638號解釋認為這規定是違憲。所以阿格力建議股民們要好好設定自己標準，否則受傷的還是自己，就不要太奢望這塊有人幫忙監督了。
董監持股高有助高盈餘發放率
所以董監持股比例到底多少好？阿格力自己如果存股的話是會優先選擇20％持股以上的公司，存起來比較有安全感。不過好消息是不乏董監持股超過60％的生活股，而且這些公司的盈餘發放率普遍不差。想想也是很有道理，因為董監事自己持有很多股票，那假設盈餘發放率高，那最大受惠的也是董監事自己。因此如果能存跟董監事同一陣線的公司，不僅比較安心也比較有機會參與享有公司盈餘的甜頭。
以代理NISSIAN的裕日車（2227）來說，2019盈餘發放率高達87.64％，而在2019高達24.27元的EPS下，就發出了21.27元的高股利。不就是肥水不落外人田的最佳代表，發出了這麼多股利，但股東將近九成都自己內部人，看起來就理所當然了。不過提醒裕日車2020第一季受到疫情影響，EPS只有0.6元，所以本篇只是告訴你要參考董監事持股，但財報受外在環境變化大，還是要搭配參考才能考慮存你想存的股。對比之下，期貨龍頭元大期（6023）今年第一季受惠盤勢不佳，期貨市場火熱，單季繳出EPS1.23元（年增12.8％）的好成績。今年我會特別關注董監持股高以及EPS不受疫情影響的公司，減少賺股利賠價差的風險。
董監事動向提早預告趨勢
身為內部的董監事們如果加碼持股，除非是錢太多沒地方花，只好買自己家股票，否則應該是看好自己公司未來前景才敢加碼吧？所以如果阿格力現在觀察到董監事持股增加的東西，都會多加留意個股的財報以及新聞去尋寶，因為內部人持股增加等於集中了籌碼，對股價是有一定動能的挹注，還有機會除了股利也賺到價差。
國內沙拉油龍頭大統益（1232）是一家配發股利20年以上不間斷的公司，獲利這麼好又屬於民生必需的產業，股東陣容有統一（1216）以及大成（1210）以外，高達67.88％的董監持股顯見也是肥水不落外人田。董監持股比例從2015年開始一路攀升（圖一），股價也從當時七十幾元一路大漲到破百，對比籌碼與股價，董監持股比例似乎早就預告了股價的未來。
結論－存得開心也要睡得安心
能存老闆也存的股票，阿格力認為這樣才會讓我晚上可以好好睡覺，畢竟存股是細水長流之道，看完這篇好好檢視自己存股的董監持股，汰弱留強。
