5月3日Fed會議重點摘要：就業強勁且通膨仍高於目標支持Fed升息步調，聯準會本次決議升息一碼，將聯邦基金利率區間升至5.00%至5.25%，6月視數據來決定是否升息。會議後市場預估今年利率峰值於5.08%，預期聯準會保持緊縮政策立場讓通膨降溫，此舉增加景氣衰退風險，投資策略以公債、投資級債鎖利降低市場擾動，防禦、高息或藍籌股作為股市核心配置。
經濟論述：經濟持穩，通膨風險仍偏上行，金融情勢緊縮加劇景氣壓力
1) 經濟成長：經濟活動溫穩，銀行業仍穩健，家庭與企業貸款條件收緊加劇景氣下行壓力。
2) 通貨膨脹：通膨仍高且大於2%目標，聯準會持續關注通膨風險。
3) 就業： 近幾個月勞動市場強勁，失業率仍低。
貨幣政策：謹慎升息一碼，視數據決定6月決議，利率論述從「更高、更久」過渡到「更久」
1) 利率政策決議
- 調升聯邦基金利率一碼至5.00至5.25%。
- 聲明稿的政策說明：於本次利率決議中，將「預計一些額外的政策緊縮可能是適當的」，調整為「FOMC委員會將密切關注即將到來的訊息來評估其貨幣政策」，顯示聯準會軟化未來升息措辭，將以數據決定6月會議是否升息。
2) 縮減資產負債表指引
- 維持先前縮表計畫，每月減持公債與機構不動產抵押證券共950億美元。
3) 會後記者會說明
- 主席鮑威爾闡述當前利率已接近限制性水準，但聯準會尚未做出暫停升息決議，未來將依數據來決定，同時表示通膨仍高，排除短期內降息的可能性。
- 鮑威爾指出勞動市場有疲軟跡象，美國經濟有機會朝軟著陸發展。
- 關於債務上限問題，鮑威爾表示若政府與國會未提高債務上限，將對美國經濟帶來高度不確定性的影響，聯準會也無法保護美國經濟免受其損害。
4) 看法及評論
- 聯邦基金利率已接近3月利率點陣圖中位數，會議後市場預估今年利率峰值落在5.08%，市場利率朝聯準會預估利率水準靠攏，市場預估6月維持利率不變的機率達92%，以利於聯準會持續收緊金融環境抑制物價。
資產配置策略及建議
1) 美債：美國公債與投資級債為首選，暫時避開非投資級債與新興市場債
聯準會將維持利率於高位，銀行貸款標準趨嚴加劇經濟下行可能，衰退風險增溫有助公債表現，投資級公司債信用利差短期內因銀行事件走升亦具投資機會，而銀行緊縮信貸與景氣下行推升非投資級債違約風險，新興市場經濟風險升溫，宜暫時避開非投資級債與新興市場債。
2) 美股：中小銀行危機稍緩但企業獲利仍有下修壓力，可著墨防禦型與成長型投資標的
考量高利率對美國經濟影響逐漸顯現，聯準會要等到今年年底才有降息機會，未來景氣持續下行，仍對循環股帶來壓力；預期防禦股仍優於循環股，另根據過往利率上升風險漸減時期，對利率敏感的成長股有較大的表現空間。
3) 資產配置建議：股市以防禦、高息或藍籌股作為核心配置，債市以公債、投資級債鎖利降風險
當前全球經濟面臨逆風，股市仍建議以防禦型、高息股或是藍籌股這類型的標的作為核心配置。衛星配置除日股外，新亞、歐洲股市也可酌量納入；另一方面，有鑑於聯準會升息步伐近尾聲，投資級債利差具收斂機會，因此建議可布局投資美國公債或投資級債，策略以短天期債鎖利，並在利率高檔時加碼長天期債券，提高未來資本利得機會。
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