首先，自營商為什麼會有季底結帳行情？其實這跟一般業務員的生態一模一樣：跟自營商操盤人的「績效獎金」有關，而這就是跟投信法人不同之處。對投信基金經理人而言，他們當然在乎好績效的分紅獎金，不過更重要的，是投資人常聽到很強的基金經理人被挖角的消息，挖角身價自然也跟隨著『操作績效』而水漲船高，亦即自營商操盤人要的是「績效獎金」，投信基金經理人要的是『操作績效』，差別在哪裡？一個是「落袋為安」的金額；另一個是『尚未實現』的數字。
什麼意思？投信基金經理人為了使該基金的績效亮眼，他們會用盡方法讓手中的股票上漲，甚至是結合其它主力來專攻某幾檔持股，因此，只要該基金持有的個股股價上漲，基金淨值就會上漲，基金評比時的績效就會好，基金經理人需要把這些股票賣掉嗎？不用！只要『帳面上』我這檔基金持股的股價都在漲就好，最好一直漲到季底，這樣該基金的評比結果就肯定會好，但是，自營商老闆要發獎金給操盤人，會以未實現的獲利，亦即看得到又不是真的已經屬於我的金額來發獎金嗎？呵呵，當然不會！一定是這一季操盤人幫公司實際賺了多少錢，老闆才會論功行賞發績效獎金，因此，面對自營商通常會有的季底結帳行情，一般投資人不只是要跟上順風車，更要學會下車！
就像今年第三季，請先看7月、8月自營商新增持股張數最大的一批股票，我們就看第一名的2603長榮就好。
如果是投信，9月會怎麼做它？賣掉？當然不是！基金經理人會想辦法把長榮價繼續推開，創造帳面上亮眼的未實現獲利，但自營商要的不是虛的排名，它要的是白花花的鈔票，因此長榮股價會在九月繼續被自營商推高嗎？呵呵，剛好相反，會逢高就開始調節，將未實現獲利，變成放進口袋的真金白銀，所以，長榮的股價一個不小心，就會很理所當然的………
長榮(2603)近期股價表現
所以，之後投資人若要參與自營商的季底結帳行情，記得要先掌握每季第一個月的自營商大買的個股（就是1月、4月、7月與10月），最好是個股該月的股價橫向整理，投資人便可順勢進場搭轎。然後當第二個月順利股價拉了一波，就千萬不要擺到季底，以為會持續被自營商推高，而是時序進入該季的最後一個月（就是3月、6月、9月與12月），就可以揮手下車說掰掰囉！
