👉6月14日日本銀行會議重點摘要：日本銀行維持利率不變，符合市場預期，但未來將調整每月購買公債金額，是繼3月調整利率上限後，在公債購買量的部分開始緊縮，逐步朝貨幣正常化邁進。
🔸 貨幣政策：縮減每月購買公債量，溫和緊縮貨幣政策
日本銀行維持隔夜拆借利率在0-0.1%不變，但縮減每月原訂購買的公債額度，細節將在下個月會議中公布。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣本次會議維持隔夜拆借利率在0-0.1%不變，委員以8比1的票數決定，未來將減少日本公債的購買數量，確保金融市場自由交易來決定長期利率。
2️⃣聲明稿表示日本經濟溫和復甦，企業獲利改善，企業固定投資呈現溫和成長趨勢，住宅投資相對疲軟，私人消費保持彈性。過去日圓貶值導致的進口物價上漲，對消費者物價的傳導效應已經逐漸減弱，但薪資成長的現象猶存，預期通膨仍將溫和上升。
3️⃣預估日本經濟將持續成長，在寬鬆的金融條件背景下，從收入增長到支出的良性循環逐漸加強，預估2025年的通膨也將逐步上揚。此外，海外經濟活動、大宗商品的價格波動，與國內企業工資和物價等不確定性，為未來的潛在風險。
🔸 會後短評
‣ 日本4月名目薪資年增2.1%，優於預期且為10個月來最大增幅，考量物價後的實質薪資仍年減0.7%，為連續第25個月負成長。5月製造業PMI從49.5改善至50.5，時隔一年重返擴張區；服務業PMI從54.3下降至53.6，維持在榮枯線上，顯示景氣逐漸改善。日本經濟溫和未過熱，通膨可控，為日本銀行採緩步調整貨幣政策主因。會後日圓續貶、日股上漲。
‣ 日本4月名目薪資年增2.1%，優於預期且為10個月來最大增幅，考量物價後的實質薪資仍年減0.7%，為連續第25個月負成長。5月製造業PMI從49.5改善至50.5，時隔一年重返擴張區；服務業PMI從54.3下降至53.6，維持在榮枯線上，顯示景氣逐漸改善。日本經濟溫和未過熱，通膨可控，為日本銀行採緩步調整貨幣政策主因。會後日圓續貶、日股上漲。
‣ 日本銀行目前每個月公債收購額目標為6兆日圓，以「4.8兆-7兆日圓」的區間向市場公開收購公債，其中4月份的實際收購額為5.8兆日圓、5月為5.7兆日圓，未來日銀將採階段性縮減收購額方式，讓公債餘額減少速度緩和，以穩定金融市場、避免日債驟跌、日圓大幅波動。市場預期日本升息時間由7月延至9月，全年升息幅度約20 bps。
🔸資產配置策略及建議
💴日圓：美日利差仍大，保持弱勢整理
日本銀行表達日圓匯率對日本經濟產生重大影響，未來貨幣政策不僅衡量通膨與經濟表現，也將考量匯率波動。時間接近下半年，距美國降息和日本升息時點將至，日圓雖因美日利差仍大，而偏弱盤整，但預期再度大幅貶值空間有限。
📈日股：整體高檔震盪、中性看待，內需類股較佳
近期日股呈現高檔震盪，雖4月春鬥談判結果使薪資增速上揚，但通膨續降且在可控範圍，使日本銀行採取緩步緊縮貨幣政策步調，僅縮減購債讓公債殖利率走升。考量內需仍佳，日股以內需類股為主，整體看法中性，預期股市呈現高位震盪走勢，未來半導體股仍是牽動指數的關鍵因子。
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