👉5月10日英格蘭銀行會議重點摘要：本次決議維持5.25%政策利率不變，市場預估英格蘭銀行(BoE)最快6月降息。考量英國具降息機會，英國債市以優質大型企業所發行的投資級債為主，股市仍以美股為首選，英國股市以大型龍頭股做為衛星配置分散風險。
🔹貨幣政策：通膨改善，就業持穩，上修景氣動能，政策信號偏鴿派
英格蘭銀行維持利率不變，維持政策利率5.25%，符合市場預期。
經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣經濟論述：3月通膨較前月續降，儘管薪資成長與服務業通膨近期回升，預估通膨短期將改善至2%目標，因此下調今年與未來兩年通膨預估；勞動市場不再偏緊，小幅調降失業率但未來路徑仍偏上行；景氣自年初以來持續改善，上修今、明兩年經濟成長。
2️⃣利率政策決議：以7票比2票通過維持政策利率不變，傾向調降利率委員較前次的一位增至兩位。維持先前縮表計畫，公債持有量已較前次會議減少268億至7,030億英鎊。
3️⃣英格蘭銀行總裁貝利談話：全球通膨持續改善，未來幾個月通膨將朝政策目標邁進，需更多數據來評估通膨路徑，對於6月是否降息沒有先入為主想法，預期降息後，政策利率仍維持在限制性水準，不排除未來利率調整幅度超過市場預期，確保通膨貼近目標。
🔹會後短評
∙ 會後市場預期英格蘭銀行今年降息幅度約2碼，最快時間點落在6月且機率約5成，總裁貝利提到英國通膨情況與美國不同，美國沒有一定要早於其他國家降息，近期英國與美國之間利率預期路徑開始脫鉤，可能推動英國公債利率下行並影響英鎊相對美元走貶，後續留意5月14日公布的薪資及5月22日消費者物價等數據。
∙ 英國將於明年1月底之前舉行大選，英國首相蘇納克暗示大選時間落在今年下半年，若英格蘭銀行如預期於今年6月展開降息，加上先前英國財政大臣亨特宣布降低個人稅，除提振目前執政的保守黨選情外，將進一步減輕限制性貨幣政策立場對實體經濟壓力。
🔹資產投資策略
📈股市：評價相對成熟國家具優勢，作為衛星配置分散風險
英股本益比仍較美國或其他歐洲國家低，股市仍以基本面佳的美股為主軸，英國股市以大型龍頭股作為分散風險的衛星配置。英國服務業加速復甦，服務業PMI升至55.0為2023年5月來高位，製造業PMI為49.1雖相對疲軟，但從去年8月低位持續反彈，預期循環型價值股，如金融、能源、原物料相對具表現機會。
💵債市：英國存降息機會，以優質大型企業投資級債為首選
英國通膨有望趨緩，市場預期英格蘭銀行將領先聯準會於6月降息，但預估今年降息僅2碼幅度相對有限，2022年英國公債危機後，因限制退休基金過度槓桿的新規定，推動今年以來公司債的需求買盤，欲投資英國當地債的投資人，以龍頭企業所發行的投資級債為首選。
英格蘭銀行維持利率不變，維持政策利率5.25%，符合市場預期。
經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣經濟論述：3月通膨較前月續降，儘管薪資成長與服務業通膨近期回升，預估通膨短期將改善至2%目標，因此下調今年與未來兩年通膨預估；勞動市場不再偏緊，小幅調降失業率但未來路徑仍偏上行；景氣自年初以來持續改善，上修今、明兩年經濟成長。
2️⃣利率政策決議：以7票比2票通過維持政策利率不變，傾向調降利率委員較前次的一位增至兩位。維持先前縮表計畫，公債持有量已較前次會議減少268億至7,030億英鎊。
3️⃣英格蘭銀行總裁貝利談話：全球通膨持續改善，未來幾個月通膨將朝政策目標邁進，需更多數據來評估通膨路徑，對於6月是否降息沒有先入為主想法，預期降息後，政策利率仍維持在限制性水準，不排除未來利率調整幅度超過市場預期，確保通膨貼近目標。
🔹會後短評
∙ 會後市場預期英格蘭銀行今年降息幅度約2碼，最快時間點落在6月且機率約5成，總裁貝利提到英國通膨情況與美國不同，美國沒有一定要早於其他國家降息，近期英國與美國之間利率預期路徑開始脫鉤，可能推動英國公債利率下行並影響英鎊相對美元走貶，後續留意5月14日公布的薪資及5月22日消費者物價等數據。
∙ 英國將於明年1月底之前舉行大選，英國首相蘇納克暗示大選時間落在今年下半年，若英格蘭銀行如預期於今年6月展開降息，加上先前英國財政大臣亨特宣布降低個人稅，除提振目前執政的保守黨選情外，將進一步減輕限制性貨幣政策立場對實體經濟壓力。
🔹資產投資策略
📈股市：評價相對成熟國家具優勢，作為衛星配置分散風險
英股本益比仍較美國或其他歐洲國家低，股市仍以基本面佳的美股為主軸，英國股市以大型龍頭股作為分散風險的衛星配置。英國服務業加速復甦，服務業PMI升至55.0為2023年5月來高位，製造業PMI為49.1雖相對疲軟，但從去年8月低位持續反彈，預期循環型價值股，如金融、能源、原物料相對具表現機會。
💵債市：英國存降息機會，以優質大型企業投資級債為首選
英國通膨有望趨緩，市場預期英格蘭銀行將領先聯準會於6月降息，但預估今年降息僅2碼幅度相對有限，2022年英國公債危機後，因限制退休基金過度槓桿的新規定，推動今年以來公司債的需求買盤，欲投資英國當地債的投資人，以龍頭企業所發行的投資級債為首選。
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