10月26日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行維持利率不變，主要再融資利率保持在4.5%歷史最高，存款機制利率為4.0%，邊際借貸利率固定在4.75%，反應近期歐元區經濟表現疲弱，加上通膨已出現放緩，使歐央暫停升息，避免對經濟造成過重壓力，市場預期升息循環告一段落。
貨幣政策：利率保持高位更久的時間，暫停升息不意味著永不升息
1️⃣ 歐洲央行本次暫緩升息，存款機制利率保持在4.0%，主要再融資利率為4.5%，邊際借貸利率維持於4.75%。APP(資產購買計劃)再投資已停止，疫情緊急債券收購計畫(PEPP)的再投資將至少持續到明年底，但央行內部已開始討論是否應提前結束PEPP。
2️⃣ 會議聲明重申，將借貸成本維持在較高水準足夠長的時間，以便讓消費者物價指數(CPI)能夠降溫回到2%。
3️⃣ 總裁拉加德在會後記者會上表示，(1) 歐洲經濟疲弱，製造業持續下滑、需求低迷，融資收緊並抑制消費，尤其利率上調對銀行貸款有顯著影響，預期今年內經濟可能都將偏弱表現，但未來幾年能逐漸改善。(2) 物價壓力仍大，勞動市場有放緩跡象，短期內將促使通膨進一步下降，長期通膨預期指標都在2%附近，惟能源價格在地緣政治風險下，變得越來越不可預測。(3) 拉加德強調現在討論降息為時過早，目前不是提供前瞻性指引的時候，央行必須保持穩定、堅守立場，暫停升息不意味著永遠不會再升息。
👉會後短評
🔹 市場預期歐洲央行再次升息，將進一步對歐元區經濟活動形成限制，可能使歐洲經濟再度走弱，但超過一年的升息循環或許已經結束。在ECB發表聲明後，歐元小幅貶值，歐股反應升息近尾聲上漲，泛歐600指數漲幅1.5%，市場情緒樂觀。
🔹 歐元區10月綜合PMI初值從前月的47.2下滑至46.5，創2020年11月以來最低，顯示歐元區經濟活動疲軟，最大經濟體德國第4季經濟可能陷入衰退。市場普遍預期，歐元區升息循環已經結束，明年第3季開始降息，如果經濟急劇放緩，或勞動力市場惡化程度超出預期，可能使央行更早轉向貨幣寬鬆政策。
🔎資產策略
股市：美股仍優於非美地區，短線著墨防禦股，長期逢回分批漸布成長股
1️⃣經濟表現美國優於非美地區，因此美股仍是主要推薦資產，近期債券殖利率走高，讓高成長股評價承壓，建議防禦股以製藥、電信、國防軍工類股等為主，以此因應評價修正壓力。
2️⃣長線可分批漸布有成長潛力的優質大型股，採分批定期定額布局方式，非美市場的日股也可酌量納入。
債市：以美國公債、投資級債鎖利，降低非投資級債與新興市場債部位
全球通膨已見緩降，主要央行升息循環有望告一段落，預期歐、美債券利率未來上彈空間有限。考量美國經濟優於歐洲，建議布局以美國公債或投資級債為主，短天期債券鎖高利率，隨利率上彈，逐步漸增持長天期債券部位。銀行緊縮信貸與景氣下行，推升非投資級債違約風險，新興市場受強勢美元影響、經濟風險升溫，宜降低非投資級債與新興市場債部位。
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