2022年全球高通膨壓力成為多數金融資產主要風險來源，同時歐美景氣衰退機率上升，終端需求降溫及企業去化庫存，加重獲利衰退壓力，投資人避險情緒持續擾動金融市場。今年整體金融環境將轉向通膨緩與景氣寒的階段，此時具防禦性質的債券資產將成為主要配置首選，那債券種類與數量這麼多，要如何來挑選呢?可透過下列步驟，開春選擇優質好券，兔年避開景氣衰退。
評估自身風險承受度與投資偏好
挑選債券前，建議先考量(1)自身風險屬性、(2)資產幣別、(3)持有天期、(4)債券信評、(5)票面/債券殖利率(YTM)偏好等面向，篩選出合適投資人本身的債券池後，再進行債券挑選。
1. 投資人風險屬性：投資風格偏穩健的一般投資人，可投資較高信評如為A-級以上投資級債。
2. 資產幣別：檢視持有幣別與資產配置現況，根據需求及偏好來挑選債券。
3. 債券持有天期：根據資金運用及需求，將影響債券天期的選擇。
4. 債券信評：信評隱含選擇發行機構信用違約可能性，可評估自身承擔的風險做選擇。
5. 票面利率/債券殖利率(Yield to Maturity，YTM)偏好：由於票面利息可估算未來每年領息狀況，YTM則是評估持有到期的收益率，可視本身金流需求作為篩選條件。
兔年選債重點
債券選擇首重債務人的「還款能力」，包括信評/未來展望、區域/產業、財務體質、領先地位等因子概述如下，皆可能影響發行機構的償債能力，應納入綜合評估。
1. 信評/未來展望：根據前述投資人風險偏好屬性挑選合適的信評後，以相同信評且透過相似屬性標的如同業比較，選出債信有望改善之國家或企業，降低信用風險。
2.區域/產業：綜觀全球景氣與產業動向，多數美國企業仍具高競爭力與產業地位，疊加景氣下行風險升溫，必需消費、醫療、金融等產業在企業營運上則相對穩定。
3. 財務體質：檢視發債機構財務情況，若為國家所發行的公債須留意當地景氣與政策變化，而發行者為企業則可關注償債能力相關指標，如毛利率與自由現金流量、槓桿比例走向、債務分布情形等，評估發債機構償債能力。
4. 領先地位與長期競爭優勢：因債券屬長期投資，可挑選經濟動能平穩與貨幣政策挹注的國家、或所屬產業中的龍頭企業及具備進入門檻高等護城河因子，較可維持長期競爭優勢。
美國通膨轉趨下行但仍高於央行政策目標，美歐央行持續升息並收緊金融流動性，加劇主要經濟體衰退可能，預期今年債券市場主要風險，將從利率上行風險逐步朝向信用違約風險發展，然而，當前債券利率已升至2008年金融海嘯時期水準，應把握十年難得一見的鎖利機會，布局具有防禦特性的美國公債與投資級債作為主要資產配置，並透過前述策略選擇高信評龍頭企業債降低違約風險，方能於紛擾不斷的市場，新春旺市挑好債，幸福財源滾滾來。
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