12月19日日本央行會議摘要：日本央行政策會議決議，將基準利率和日本10年期公債殖利率目標分別維持在-10個基點和0%不變，但上調核心通膨預估，市場預期日本央行明年將逐步調整貨幣政策往正常化發展。
🔹經濟與通膨展望
日本央行表示，儘管海外經濟活動有所放缓，拖累日本出口和工業生產，但國內經濟繼續溫和復甦，主因私人消費持續溫和成長。通膨年增率的升幅受能源價格下跌的影響，較前一段時間有所放緩。然而，由於成本上漲傳導至消費者價格，最近通膨維持在3%附近，預期通膨將溫和上升。
🔹貨幣政策
1️⃣ 殖利率曲線控制：
日本央行維持殖利率曲線控制政策，10年期公債殖利率目標維持於0%，10年期公債的購債上限以1%作為參考。短期政策利率、銀行活期利率維持-0.1%，仍將以大規模購債和靈活市場操作方式，控制殖利率曲線。
2️⃣ 購買資產指引：
維持購買股票 ETF、J-REITs上限，分別為12兆、1,800億日圓；維持企業債持有規模在2萬億日圓，逐步放寬至3萬億日圓。
3️⃣ 看法及評論：
日本央行本次政策前瞻指引維持不變，未具體暗示有關升息前景的訊息，使會議公布後日圓貶值至143；但有鑑於偏弱日圓對日本國內造成輸入性通膨的影響加劇，市場普遍預期，日本央行終結負利率政策箭在弦上。考量日本央行在利率會議及談話中，漸進式給予指引，避免帶給市場過大波動，預期明年上半年取消負利率政策，機率較高。
🔹投資策略及建議
日股近期震盪、基本面改善對日股有撐，日圓轉向升值趨勢
1️⃣ 日本第4季大型製造業信心指數從9回升至12，連續3季上揚並創近兩年高點，顯示基本面持續改善。10月核心通膨年增率為4%，連續19個月高於目標2%，添日本政府調整貨幣政策壓力。然而，考量實質工資連續18個月下滑，預期日本政府即便調升利率，速度和空間亦和緩，明年春鬥調薪幅度或為觀察重點。在利率調升幅度有限下，對日本金融機構有益，高負債企業影響也有限，但日圓升值將衝擊海外營收佔比高的日企獲利，建議投資日股以內需類股、銀行業和龍頭企業為宜。
2️⃣ 美國2024年降息步調較快、美元走弱，美日利差縮窄加速，讓日圓未來將偏升值發展。日本央行總裁植田發表可能調整貨幣政策言論後，日圓近月升值幅度逾4%，預期2024年有機會來到130兌1美元附近。
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