12月15日ECB會議重點摘要：能源價格與歐元貶值加劇歐元區通膨壓力，考量11月通膨達10%偏處高位，歐洲央行(ECB)本次會議如市場預期升息2碼，主要再融資利率由2.0%上調至2.5%，同時宣布明年3月啟動縮表計畫。
利率決策及會議重點
- 歐洲央行升息2碼，主要再融資利率調升至2.5%，邊際貸款利率至2.75%，存款機制利率為 2%，創2008年12月以來新高，符合市場預期。同時上調今年的通膨預期至8.4%，2023年為6.3%，2024年為3.4%，認為到2025年歐元區通膨仍達2.3%。
- 由於能源價格高漲，央行預期歐元區經濟將在今年第4季和明年第1季陷入萎縮。上調今年全年經濟成長預估由3.1%升至3.4%，下調2023年GDP預期由0.9%降至0.5%，維持 2024年成長經濟率為1.9%。
- 央行表示，未來仍將持續升息，利率需要有足夠的限制性，以抑制通膨回到正常，未來利率路徑將取決於經濟數據。宣布計畫明年3月開始啟動量化緊縮（QT），明年6月前預計平均每月減少150億歐元，之後縮減速度將在未來會議決定。
- 保持一定靈活性，維持疫情期間的緊急資產購買計畫(PEPP)再投資期限至少到 2024 年底。
會後短評
- ECB總裁拉加德表示，歐元區通膨仍維持高檔，預期2025年通膨仍高於央行 2%目標，需為長期性的緊縮貨幣行動做好準備，歐洲央行將持續升息2碼一段時間，以抑制歐元區史上最嚴重的通膨，並暗示利率終點可能比市場預期還要來得更高。會議後，市場利率期貨預估歐央將在2023年將存款機制利率提升至3.0%-3.25%後暫停升息。
- 歐洲央行跟隨美國聯準會的步伐，放緩升息步調至2碼，但立場比美國更為鷹派，使歐元對美元走強，盤中一度來到1.07兌 1美元，接近收盤轉貶。歐元區債券殖利率大幅攀升，德國10年期公債利率彈升14bps，歐股重挫，德國和法國指數跌幅均逾3%以上。
資產策略
歐洲央行相較美國仍有大幅升息空間，並開始收回銀行流動性，加劇景氣下行風險。金融情勢緊縮讓歐洲股、債市壓力加劇，短期內歐元區資產仍有下跌風險，建議應降低歐洲資產配置比重。反映歐美貨幣政策預期差異，歐元仍有反彈空間，預期美元指數近期將拉回整理。
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