
就以面板股為例,這是「賺股息賠價差」最好的例子,2017年是面板業(TFT-LCD)豐收的一年,國內四大面板廠獲利均創下歷史新高紀錄(附表1),因此在2018年度配發2017年的現金股息也都有不錯的水準,友達(2409)、群創(3481)、彩晶(6116)配息分別是1.8元、1元、0.5元,面板廠歷年配息紀錄如(附表2),再對照2018年中友達、群創、彩晶的平均股價,股息殖利率都有6%以上、甚至7%以上的水準,當年度堪稱是「高殖利率股」的典範。
然而好景不常,2018年面板業榮景不再,受到大陸京東方10.5代新廠投片的殺價競爭下,對國內面板廠、甚至韓國三星和LGD都產生不少衝擊,台、韓面板廠獲利急轉直下,而友達的股價從2017年的高點14.45元跌至2020最低點6.1元,跌幅達66.44%;而群創更從16.65元高點下跌到4.85元,跌幅高達70.87%;彩晶也從高點13.8跌到4.66,跌幅66.23%,華映(2475)甚至因為爆發財務危機,已經在2019年5月13日下市。
如果您當初在高點買進面板股的股票,貪圖的是高殖利率,就要忍受套牢數年、甚至無法領到配息的慘事,事實上,面板股的獲利極度不穩定,屬於「景氣循環股」,這種股票並不是存股族應該碰的。
除了面板股之外,很多景氣循環股雖然連續配息10幾年,但是獲利極度不穩定,也有可能會「賺了股利,賠了價差」。
比如說裕民航運(2606)在2011年的股價約62.5元,EPS7.78元,配息5元,殖利率8%,一定會被視為高殖利率股票;但是往後公司獲利年年不如一年,配息不斷縮水,股價也從62.5元下跌至最低點21.05元,跌幅是66.32%。
正新輪胎(2105)也有類似的狀況,公司獲利和配息不斷縮水,股價也從2013年的高點103元暴跌至28.5元,跌幅高達72.33%。
另外對於2020年因為新冠病毒疫情造成的防疫概念股大漲,也需要留意,因為這些公司的獲利都是短暫的,當明、後年疫情退去之後,民眾不會再買這麼多的口罩和消毒液,公司終將回歸正常的獲利和基本面,這些所謂「防疫概念股」也不適合長期存股。
最後做的結論:存股族千萬不能看到高殖利率就買進,或者看到連續10幾年配息就買進,長期存股要選擇獲利穩定成長的民生消費股票,配息要連續10幾年都成長才可以,買到景氣循環股或者不具有護城河保護的股票,就好像在賭博一樣,因此長期存股一定要符合下列條件:
- 產品或服務壟斷或寡占特性,最好在該產業市佔排行前2名。
- 產品或服務簡單易懂、長久不變、具持久性。
- 自由訂價能力高、受景氣影響小、每天重複消費。
- 獲利和配息都穩定成長。
我們存股不能只賺一陣子,而是要賺一輩子,所以買進穩健成長的股票才是正確存股之道。