👉4月11日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行連續第5次維持利率不變，主要再融資利率保持在4.5%，存款機制利率為4.0%，邊際借貸利率固定在4.75%，符合市場預期。歐洲央行總裁拉加德表示，數據顯示通膨正在放缓，若通膨持續下降，將開始準備降息。
🔸 貨幣政策：通膨降溫、避免經濟衰退，6月降息機率高
歐洲央行維持利率不變，主要再融資利率保持在4.5%，存款機制利率為4.0%，邊際借貸利率固定在4.75%，符合市場預期。
聲明稿與會議重點：
1️⃣歐洲央行表示：融資條件嚴格，進一步對需求產生壓力；受到食品和商品價格下降的影響，歐元區通膨持續降溫。服務類通膨仍維持在高位，整體核心通膨正在放緩，薪資增速也有逐漸降溫的跡象。
2️⃣將確保通膨回到2%目標區間，不預先設定特定的政策路徑，將持續觀察數據和每次的開會結果，來訂定適當的限制性利率水平和持續時間。若通膨繼續向目標趨近更加明確且具信心，那麼降低當前貨幣政策的限制水準將是適當的。
3️⃣拉加德重申，歐洲央行不會以大西洋彼岸的美國為依循對象，各方面都可能受到貨幣政策差異的影響，不僅只有匯率。
🔸 會後短評
1️⃣ 歐元區3月通膨年增率降至2.4%，核心通膨年增率為2.9%，逐漸接近央行2%通膨目標。歐洲央行此前曾表示，將從6月開始降低借貸成本，然而美國最新公布的通膨出現回溫，連續3個月高於市場預期，讓歐洲央行更謹慎調整寬鬆貨幣政策步伐。利率期貨顯示，市場預估6月開始啟動降息，但全年降息幅度從今年初預估的5碼，大幅縮減至3碼的空間，也可能不會採連續降息的方式。
2️⃣歐洲央行給出今年以來最明確的信號，若通膨降溫將開始啟動降息，薪資成長偏強是其不願鬆口降息的主因，但2023年第4季薪資協商和平均雇員薪資成長，兩項指標都呈現反轉回落，為避免偏弱的經濟進一步惡化，預期ECB將在5月公布今年第1季薪資數據後，於6月會議展開降息。
🔸資產配置策略及建議
1️⃣ 歐元區3月通膨年增率降至2.4%，核心通膨年增率為2.9%，逐漸接近央行2%通膨目標。歐洲央行此前曾表示，將從6月開始降低借貸成本，然而美國最新公布的通膨出現回溫，連續3個月高於市場預期，讓歐洲央行更謹慎調整寬鬆貨幣政策步伐。利率期貨顯示，市場預估6月開始啟動降息，但全年降息幅度從今年初預估的5碼，大幅縮減至3碼的空間，也可能不會採連續降息的方式。
2️⃣歐洲央行給出今年以來最明確的信號，若通膨降溫將開始啟動降息，薪資成長偏強是其不願鬆口降息的主因，但2023年第4季薪資協商和平均雇員薪資成長，兩項指標都呈現反轉回落，為避免偏弱的經濟進一步惡化，預期ECB將在5月公布今年第1季薪資數據後，於6月會議展開降息。
🔸資產配置策略及建議
📈 股市：相對成熟國家本益比偏低，以大型龍頭股降低集中度
歐元區經濟表現優於預期，花旗驚奇指數持續攀升，並在今年2月重回零軸之上，為歐股帶來上漲動能。從類股表現來看，歐股並非僅由特定類股表現強勁所推升，漲勢全面且結構健康，但若整體與美國相比，歐股的漲幅仍不如美股。考量基本面上歐洲較美國孱弱，預期美股仍將優於歐股，維持歐股中立評價。
💷 債市：歐洲央行或率先聯準會降息，高息首選以美國較佳
市場預期歐洲央行將於夏季開始調降利率，甚至可能較聯準會更早降息，投資人可趁現在把握偏高利率，逢殖利率彈升時，分批布局債市。考量美國經濟優於歐洲、且利率更高，建議投資以美國公債、高評等信用債為主，以短天期債高息鎖率，逐漸增持長天期債券部位；並適度控制非投資等級債的持有比重。
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