重新關注印度
2025.11.14 ｜
凱基證券
重點摘要
史上最長關門結束，就業、PPI、PCE等影響聯準會決策之重要數據延宕。
降息1碼機率驟降，美國公債走疲，不確定性仍存，拖累美國高估值科技股、避險資產黃金走強，需注意下半月將迎來數據公布浪潮。
印度今年表現顯著落後新興市場，但獲利預估於財報後反彈。央行放寬管制、政府赤字持續改善，總經利多有望推動企業基本面，搭配市場資金顯著低配與估值回調，印度市場可期待落後補漲行情。
焦點圖表：史上最長關門結束， 數據公布成未來焦點
- 就業、PPI、PCE等影響聯準會決策之重要數據延宕。
- 美國關門結束，利率期貨12月降息機率降，不確定性仍高。
市場回顧：12月降息機率驟降， 高估值科技股與美債走疲
- 美國高估值科技股修正，歐洲金融股財報佳支持歐股。
- 降息機率驟降，美公債走疲、避險資產黃金走強。
熱門議題：中國CPI高於預期， 消費者信心改善
- 中國核心通膨升至近年高位，通縮狀態有望緩解。
- 消費者和生產者物價差距趨勢升，有望帶動企業獲利。
投資焦點：獲利下行結束、政策刺激， 印度落底反彈機會現
- 今年以來印股大幅落後新興市場表現，但企業獲利低點反彈。
- 印度央行貨幣寬鬆、政府財政改善，印度名目GDP有望雙位數成長。
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