👉3月6日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行再度降息，存款利率調降25bps至2.50%，主要再融資利率由2.90%調降25bps至2.65%，邊際貸款利率由3.15%調降25bps至2.90%，符合市場預期。觀察央行總裁會後記者會語調偏鷹，歐元小幅反彈後回落、歐股表現震盪。
🔹貨幣政策：經濟成長降溫，決議降息1碼因應
歐洲央行再度降息，並預估通膨恐遞延至2026年方能降至央行的2%目標。考量投資疲軟、貿易政策的不確定性所帶來的出口下降皆恐令歐元區經濟動能在短時間內保持疲弱，後續將於逐次會議採取依據數據變化的策略以確定適當的貨幣政策立場。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣歐洲央行第6度降息，各項主要利率皆降息1碼，符合市場預期，反映經濟疲弱程度大於先前預期，降息有助為資金提供支持。
2️⃣歐洲央行指出「貨幣政策限制性正顯著降低」，此外，該行刪除了先前所稱將在「今年內」實現通膨目標的措辭。取而代之的是，表示實現物價目標的時間可能遞延，反映其對於通膨放緩速度不如預期的疑慮。
3️⃣拉加德於記者會中表示，全球貿易摩擦加劇可能影響歐洲出口與投資，烏俄戰爭與中東局勢的不確定性也可能為經濟帶來風險。拉加德認為本次會後聲明的變化有其意義，歐洲央行正轉向更具漸進性的策略，未來利率決策將根據經濟數據逐次評估，不會預先承諾降息或升息的具體步驟，似乎暗示歐洲央行4月可能暫停降息。
🔹會後短評
1️⃣歐元區2月CPI年增率初值由上月的2.5%下滑至2.4%，主要來自能源價格回落所帶動。另核心CPI年增率亦由2.7%降至2.6%，反映服務業通膨增幅出現放緩。然根據歐洲央行最新預估，2025年歐元區通膨可能仍將維持在2%目標上方，降息步伐恐受影響。LSEG統計顯示，會議結束後市場預期歐洲央行到2025年底前僅剩約2碼的降息空間。
2️⃣當前歐元區經濟尚未擺脫疲軟狀態，加上關稅風險恐打壓貿易動能，美德利差則持續反應美歐經濟與貨幣政策差異，令歐元維持偏弱。此外，需留意德國籌組聯合政府過程的不確定性尚未解除，短期恐將反覆對歐元區金融市場帶來擾動。
📈股市：關稅風險與政治紛擾未解，可留意受惠政策之軍工類股機會
歐股今年以來表現不差，主要反映企業財報優於預期、烏俄有望停戰、本益比相對偏低等因素。然而，景氣數據雖初見改善跡象，但動能仍顯疲弱。復以川普恐陸續加大對歐關稅壓力，令市場對歐洲出口前景難以樂觀看待。此外，德國大選雖已如民調預期的由基民黨/基社盟勝選，然未能單獨過半而需籌組聯合政府亦導致短期政策不確定性持續壟罩，預料歐股前景仍面臨波動，然可留意因近期德國誓言擴大國防支出政策而受惠之軍工類股。
💵債市：歐洲降息步伐快於美國，美國仍為鎖利配置首選
歐洲經濟仍屬疲弱，美歐經濟動能的差異令美債利率保持高於歐洲的水準，建議以美國短天期債券進行鎖利，並可配置於擁有豐沛現金流保護的龍頭企業或是BBB級以上之投資等級債以獲取穩健利息收益。
🔹資產投資策略
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