👉4月30日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行利率會議連續第七次維持利率不變，存款利率保持在2.00%，主要再融資利率於2.15%，邊際貸款利率於2.40%，符合市場預期。會後聲明發布之後，歐元小漲，歐股亦有反彈。
貨幣政策：經濟放緩，通膨回升，維持觀望態度
歐洲央行一致決議維持利率不變，將基於對通膨前景及相關風險評估以決定利率走向。
聲明稿與會議重點
1️⃣經濟方面，中東衝突正對經濟活動造成影響，最新調查顯示經濟成長放緩。自戰爭爆發以來，消費者和企業對未來的信心都有所下降，交貨時間延長和原物料價格上漲亦表示供應鏈正面臨壓力。
2️⃣通膨方面，能源價格上漲將在短期內使通膨率遠高於2%目標，若高能源價格時間持續延長，其透過擴散效應對更廣泛通膨之影響可能會加劇。因此，該行將密切關注能源價格飆升的規模和持續時間。
3️⃣拉加德於記者會中表示，歐元區成長面臨下行風險，通膨面臨上行風險，但並未落入停滯性通膨的狀態。會議中有考量可能的升息方案，從升息1次到升息3次皆納入討論。但本次之所以沒有選擇升息，主因為尚未觀察到當前通膨出現擴散效應。故歐洲央行仍有時間進行深入分析，以便在六月確定實現2%目標所需的任何措施。最新市場預估年底前歐洲央行將有升息3碼的空間。
會後短評
1️⃣歐元區4月通膨年增率從3月的2.6%升至3.0%，顯著高於歐洲央行設定的通膨目標2%水準。然而，扣除波動較大的食品和能源後的核心通膨率則由3月的2.3%降至2.2%，顯示物價壓力主要來自油價攀升所致。另一方面，儘管歐元區4月製造業PMI初值由3月的51.6上升至52.2，服務業PMI則由50.2大幅降至47.4，第一季GDP年增率亦自上季之1.2%降至0.8%，代表歐元區當前經濟動能已面臨一定程度的負面影響。
2️⃣美伊雖進入停火，但雙方仍透過封鎖伊朗港口與荷姆茲海峽作為籌碼，令進出海峽的油輪數量未有顯著恢復。此外，卡達天然氣設施因美伊衝突遭到破壞，推升歐洲天然氣成本。當前正值歐洲補庫存的關鍵注氣期，結構性成本墊高恐打壓歐洲經濟與企業獲利，並推升歐洲央行的決策難度。短期歐洲央行將持續觀察通膨變化程度以評估政策立場。最新市場預期顯示，歐洲央行最快於6月有重啟升息的可能性。
資產投資策略
📈股市：歐股可選擇具防禦特性的英股及具長期政策支持的軍工產業
美伊戰事對歐股的負面影響相對大於美股，反映歐洲對於天然氣供應的依賴度相對較高，加上國際天然氣價格受卡達設施毀損影響而攀升，結構性成本墊高恐打壓市場對於歐股企業獲利與經濟預期。此外，雖經歷前波修正，但歐股本益比回落程度有限，亦令近期指數表現掙扎。在短期歐股仍面臨波動的環境下，可關注具防禦特性的英股及具長期政策支持的軍工產業。
💶債市：歐洲債券殖利率高檔震盪，建議以衛星配置角度進行鎖利
隨著油價與天然氣價格反彈，歐洲通膨數據顯著回升。加上歐洲央行重啟升息可能性升溫，帶動歐元潛在升值機會，殖利率短期亦有望維持高檔震盪，可趁殖利率偏高狀態以衛星配置角度進行鎖利布局。
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