駿馬奔騰 財富盈門
2026.02.22 ｜
凱基證券
重點摘要
新春期間經濟數據好壞參半、美伊情勢緊張，股債市表現震盪。美法院判定關稅無效，留意後續對經濟增長與債務潛在影響。高市行情激勵日股大漲，外資流入穩定日圓與日債表現。科技產業仍為引領整體指數獲利成長動力最主要來源，關注輝達財報能否為市場帶來驚喜。
春節市場回顧：數據好壞參半疊加關稅違憲，股債表現震盪
- 美國數據表現好壞參半，加上川普對等關稅遭判違憲，股債表現難有顯著的趨勢。另美伊情勢緊張，地緣政治變數推升原油價格、黃金表現有撐。
國際重要事件1：美法院判定關稅無效， 留意後續潛在影響
- 美國最高法院裁定對等關稅無效，川普改依貿易法122條對全球加徵15%臨時關稅。後續美國政府恐面臨退稅與稅收減少恐加劇財政赤字惡化及殖利率曲線陡峭化風險。
國際重要事件2：高市行情激勵外資流入，推動日股表現
- 日本眾議院選舉自民黨大勝，政局穩定有助高市後續推動政策改革，日股利多動能延續。同時，外資湧入使日圓趨穩，且市場對日本經濟展望正向，日債拋售情況緩解。
第四季財報表現：科技產業為整體指數獲利成長動力最主要來源
- 美股第4季財報多數優於預期，科技產業獲利成長依舊居冠。即將來臨之輝達財報能否帶來驚喜將成為科技產業股價能否持續攀高的最重要催化劑。
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