👉12月19日日本銀行會議重點摘要：日本銀行如預期調升無擔保隔夜拆款利率至0.75%，為今年1月會議後首次升息與近30年來最高水準，日銀強調來年薪資穩定成長，預期金融環境保持適度寬鬆，日圓在會議結果公布後走貶，日股盤中先強升後漲勢趨緩。
🔸 貨幣政策：調升政策利率一碼，保持彈性調整空間
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣日本央行政策委員會以9比0的投票结果通過決議，調升無擔保隔夜拆款利率一碼至0.75%，為今年1月後再度升息與總裁植田任內首次全數同意通過決議，同時政策利率亦達1995年以來最高水準。
2️⃣經濟方面：預估日本經濟成長緩步改善，儘管貿易與其他政策導致經濟存在不確定性，預期商業投資與企業獲利維持增長動能，在民眾就業和收入狀況改善的背景下，私人消費保持韌性，預期金融環境仍保持適度寬鬆情境。
3️⃣通膨方面：預期隨著經濟成長率的上升，勞動力短缺狀況可能加劇，推動來年薪資增長並持續轉嫁到終端銷售物價上，預估中長期通膨預期緩步上升。
4️⃣日本銀行表示，目前實際利率仍處負值水平，適度寬鬆的金融環境將持續挹注經濟活動，如果經濟和物價走勢符合預測，會繼續提高政策利率，隨時保持彈性調整空間，同時示警貿易與其他政策不確定性擾動，另關注民間薪資與企業定價，乃至金融市場與匯率走向，上述風險因子皆形塑日本經濟與物價變化。
🔸 會後短評
‣ 日本內閣通過達21.3兆日圓的疫後最大規模經濟刺激方案，因應經濟動能放緩風險，此外，日本企業持續增加投資於自動化和AI技術，來應對勞動力供給瓶頸，預期日股回歸政策利多、經濟成長與企業獲利正向循環，未來聚焦企業資本支出變化、中長期勞動力短缺問題與中日關係是否趨於緊張，對日本經濟的影響。
‣ 日本政府擴大財政政策支持景氣復甦態勢，疊加9月以來日圓走貶，國內外通膨壓力，迫使日本銀行提早升息因應，12月初日銀總裁植田和男曾表示，貨幣政策仍保持寬鬆水準，存在進一步升息空間。近期厚生勞動省薪資調查顯示，10月勞工平均薪資年增2.6%，但仍趕不上通膨速度，實質薪資年減0.7%且連10月陷入萎縮，儘管2026年上半年通膨持續降溫，若實質薪資增速趨緩，後續日銀未有迫切升息壓力，留意明年二月春鬥工資談判結果。
🔸資產投資策略
💴日圓：升息使短線匯率回穩，美日利差左右長線走勢
考量日本銀行再度升息主因包含：(1)避免日圓過度貶值造成輸入性通膨風險，(2)儘管日本政策利率升至0.75%，然通膨年增速仍達3%，日本仍為實質負利率國家且為成熟國家水準較低者，市場預期日本明年還有1碼以上升息機會，加上美國與日本政策方向相反，美日利差縮窄有望使日圓偏升值發展，預期日圓明年呈現震盪偏升走勢。
📈日股：高市行情有利日股，可做為資產配置一環
日本已進入通膨環境的經濟正常化，企業漲價且家庭願意消費，有助企業營收及獲利改善，資本效率提升亦推動評價上修和外資進駐，據過去經驗顯示，近兩年來每當日股遭到拋售，企業多加大股票回購金額，型塑股價指數下檔支撐，考量日本企業體質與獲利持續改善，建議日股可做為多元資產配置中的一環，類股方面首選內需、銀行、保險和半導體，後續留意政局動盪風險，為日股波動放大的潛在成因。
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