政策受惠股輪動漲！
2024.12.31 ｜
凱基證券
美國降息幅度縮減，復以經濟逐步邁向軟著陸，政策受惠股有望輪動上漲！
- 軍事支出攀升有助軍工類股
- 金融類股受惠放鬆監管
- 工業受惠美國聚焦國內發展
軍工類股為政策受惠股之一，在俄烏戰爭的後續方面，我們認為川普重返白宮將致力於結束俄烏戰爭，軍事孤立主義將削弱美國對盟友的保護程度，進而刺激盟友對武器的購買，例如日本在全球軍事支出的佔比極低，過去主要仰賴與美國的同盟，但川普上任可能要求日本增加軍事支出，例如2016年時川普便曾強烈要求日本要大幅增加承擔駐日美軍的費用。
放鬆監管與降息環境也將使大型銀行因交易更加活絡而受惠。近期從銀行業務活動可見資金成本下降令股權與債權之交易資產均有不同程度成長，並推升整體交易資產規模，資本市場業務收入占整體銀行業務總收入亦來到40%。此外，隨著市場樂觀預期選後政策方向和經濟措施通常會更加明確，亦有助推升IPO交易量。
川普預計延長2017年通過的減稅與就業法案，針對美國本土製造業企業稅率預期大幅下降至15%。以目前財政赤字較大的情況下再減稅，即使沒有再增加財政支出，赤字也會進一步擴大。在川普仍以復興美國製造業為重點下，財政赤字擴大一般有利工業類股，尤其是工業類股中的資本財產業。
美國新政府逐步形成，搭配國會亦由共和黨主掌，後續落實減稅、放鬆監管等政策將有助相關產業表現，可留意政策受惠股表現！
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