👉11月6日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以5比4的投票結果，決議將政策利率維持在4.00%不變，暫緩降息步調。會後聲明表示：只要通膨回落趨勢獲得確認，政策利率可能將沿著漸進下行的軌道移動。偏鴿論調讓市場預期12月降息機率達67%，英股小幅下跌、英鎊震盪稍弱。
🔹貨幣政策：釋出寬鬆訊號，年底可能再次降息
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣為加強政策透明度，央行首次公布各成員對利率觀點的摘要，使市場更易掌握內部決策變化。9名貨幣政策委員會(MPC)成員中，有4人支持立即降息1碼，內部分歧明顯加劇。然而，總裁貝里(Andrew Bailey)態度轉趨緩和，雖仍支持利率按兵不動，但坦言通膨上行風險已降低，認為政策利率將沿著漸進下行方向前進，只是需要更多證據，以確認通膨能穩定回到2%目標。
2️⃣英格蘭銀行預估：2026年國內GDP成長率為1.5%，較先前略為上修，但整體經濟動能仍顯不足，失業率預期將上升至約5.1%。央行示警，家庭高儲蓄率反映支出意願轉弱，若消費動能持續減弱，將拖累國內需求並使經濟承壓。
3️⃣貨幣政策委員會普遍認為，通膨目前已達到峰值，如果到今年底如預期下降，央行可能準備在12月降息。央行表示9月份通膨年增率達到3.8%，估計10月份將降至3.6%，11月份將降至3.4%或3.5%，預計要到2027年才能實現整體通膨接近貨幣政策委員會的2%目標。
🔹會後短評
1️⃣英國9月通膨年增率3.8%與上月持平，雖處於近1年來相對高點，但核心通膨年增率為3.5%呈現下滑，通膨壓力稍降，卻仍較其他已開發國家(G7)高，侷限目前可以大幅寬鬆貨幣施政力度。考量即將公布的財政預算案或對經濟造成衝擊，加上現階段經濟與就業疲軟，市場預期本次維持利率不變，但12月將降息。
2️⃣英國財政部長將於11月26日宣布年度預算案，英國政府距離觸及財政上限的緩衝空間有限，可能調整福利改革與燃料補貼等政策，或被迫加稅彌補財政缺口，市場擔憂對疲弱的經濟增添壓力。本次貨幣政策雖維持不變，主因避免在預算案公布前，對金融市場造成過多干擾，12月降息機率上升，英鎊承壓。
🔹資產投資策略
📈股市：關稅成本提振企業競爭力，防禦特性可作分散配置
英國為首個與美國達成關稅協議的國家，多數產品取得僅10%的關稅，低於歐盟、日本、韓國的15%關稅，相對低的關稅成本提供英國企業國際競爭力，使英國股市今年上漲19.6%，表現優於泛歐600指數的12.7%，在歐洲主要國家中僅遜於德股。英股防禦類股比重相對較高，全球股市高位震盪加劇背景下，可作為投資人分散投資配置的選擇之一。
💷匯率：美元指數反彈，英鎊短期承壓區間盤整
英國9月CPI月增率持平，核心CPI年增率降至3.5%，低於預期3.7%和前值3.6%，連續2個月出現回落。此外，勞動市場疲弱，包括失業率升、新增就業下降、薪資增速放緩，反映企業對景氣趨於保守，市場預期英格蘭銀行降息有機會提前至今年12月，加上美元指數因美股下跌而反彈，英鎊走弱，預期短期承壓，呈現區間盤整。
關注全球經濟局勢的你開戶了嗎？現在只要6分鐘線上申辦凱基證券三合一帳戶，不只投資基金、海外債券，也能定期定額台、美股，最快隔天就能下單，更能享有豐富的市場訊息與研究資源！
