美股回落輪動，把握日股機會！
2025.03.18 ｜
凱基證券
評價面與基本面因素令美股回落並轉趨輪動，薪資成長推動消費的正向循環有望持續推升日股！
- 7巨頭與標普493家公司獲利成長差距收斂
- 日本經濟驚奇指數回升幅度優於歐洲
- 日股未來12個月獲利預估上修幅度高於歐股
近期川普貿易政策的不確定性令市場對美國經濟動能的疑慮升溫，加上科技7巨頭的獲利成長性與標普500指數其餘493家公司的差距收斂，受惠科技股高評價的美股指數在避險情緒攀升下出現顯著回落，短期可透過布局防禦股以強化投資部位抗震能力。然AI發展仍是長期趨勢，惟市場關注焦點可能會從硬體逐步擴散到軟體。此外，亦可留意獲利動向轉趨改善的產業，像是工業、醫療保健等類股輪動機會，可關注市場規模最大之工業ETF：SPDR工業類股ETF (XLI)與市場規模最大的醫療保健ETF：SPDR醫療保健類股ETF (XLV)。
觀察近期歐洲與日本經濟驚奇指數皆出現改善，代表數據優於預期狀況開始增加，歐洲從極度低迷的狀態開始好轉，主要反映歐洲央行寬鬆的支持。日本的數據回升程度則更為顯著，像是最新公佈的2024年第4季GDP年化季增率站上2.8%，已連3季呈現成長，其中民間消費亦連3季出現正成長，顯示薪資提升推動消費的正向循環正在逐步發酵。
歐日第4季財報表現不差亦支持了投資人對於未來的預期，數據顯示今年以來市場對於歐洲與日本股市未來12個月的獲利預估皆有所上修，日股上修幅度更是優於歐股，代表隨著日本經濟持續改善與貨幣政策逐步正常化的支持下，包括消費與金融產業的內需類股今年以來相對較佳的表現可望延續。
在美股回落並轉向輪動的背景下，資金開始關注其他市場機會。日股擁有經濟面出現改善，獲利持續上修的優勢，加上日本銀行貨幣正常化有望帶動日幣升值提振日本內需，可留意日本掛牌規模前2大銀行ETF：TOPIX Banks ETF (1615 JP)與TOPIX-17 Banks ETF (1631 JP)，以把握日本內需類股的後續表現空間！
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