近期美債殖利率緩升，起因就業數據仍強、油價維持高檔、FOMC聲明訊號偏鷹等影響。展望未來，預期短期內油價維持高位，將帶動未來數月通膨走升，並且在勞動市場數據趨穩之際，聯邦基金利率期貨隱含機率顯示，市場正預期Fed明年可能重啟升息循環，當聯準會逐步縮減儲備管理購買(RMP)規模，遇上新任主席華許曾暗示聯準會宜縮減資產負債表，利率市場波動恐再升溫。

檢視過往美債實質殖利率多左右新興債殖利率動向，主因尋息資金與市場風險情緒所帶動。考量下半年通膨預期難消，美國實際利率存在走升風險，同時造成美元指數走高，對新興債市形塑不利環境，另檢視近期油價漲跌與新興債表現顯現強烈負相關，其中身處衝突核心的中東地區呈高度負相關，而身為產油國的非洲、拉丁美洲則影響較小，顯示國家與區域選擇可能形塑下半年新興債表現好壞的重要因子。

高油價與總經環境持穩，利率市場波動恐再升溫，然預期下半年投資級債發行量有望趨緩，提供好債下方支撐，投資人可把握投等債好息，並採多元布局分散風險！