👉8月7日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)首度以2輪投票方取得以5比4的投票結果，決議將政策利率降至4.00%，並表示將維持漸進的降息步伐。
會後聲明發布後，英鎊反彈，反映委員會觀點分歧令加速降息可能性下降，英股則因而收跌。展望後市，在市場波動仍存的環境下，防禦類股比重較高的英國股市仍偏多看待。
🔹貨幣政策：經濟疲弱，通膨小升，維持緩步降息但寬鬆或近尾聲
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣英格蘭銀行表示：由於能源、食品價格的變動，推升了近期的通膨水準。薪資成長維持高位，但近期略有下降，預計今年剩餘時間將放緩。展望後續，CPI預計進一步小幅上升，至2025年第三季略高於3.75%，其後回落至2%的目標水準。預計明年食品價格通膨率將逐步下降，這將支持通膨率回歸至目標水準。
2️⃣英國GDP成長維持低迷，與勞動市場持續、逐步放緩的態勢相符。經濟似乎出現了一定程度的疲軟。儘管貿易政策的不確定性減弱，但圍繞經濟活動的國內下行風險仍然存在。
3️⃣聲明稿表示：進一步撤回貨幣政策限制仍應採取循序漸進、謹慎的方式。隨著政策利率下調，貨幣政策的「限制性」已經減弱。令市場解讀該行暗示寬鬆政策已近尾聲。BoE總裁貝利也說明，政策利率仍在寬鬆的路徑上，但後續不確定性提升，英格蘭銀行決議降息並非因為出於對衰退的擔憂，該行仍將努力應對經濟與通膨變化的平衡，並依據經濟狀況進行調整。
🔹會後短評
1️⃣英國6月最新通膨年增率由前期3.4%小幅回升至3.6%，並處於近1年多來相對高點，主要反映能源和食物價格上漲。此外，核心通膨也上升至3.7%，反映薪資成長表現相對強勁。然而，隨著失業率逐步回升，顯示英國勞動市場出現降溫現象，有望令核心物價趨於穩定。
2️⃣儘管英國第1季經濟成長相對較佳，反映關稅上調前加速出貨的效果。然最新數據顯示，最新公布的5月份月GDP數據卻意外月減0.1%，是連續第二個月萎縮。代表第2季GDP增長將明顯放緩。另從工業生產、服務業產出與零售數據之疲弱表現亦可見相同走勢，令英格蘭銀行決定降息。市場預估降息1碼後，年底前還有約1碼之降息空間。
🔹資產投資策略
📈股市：擁關稅成本較低優勢，防禦特性強亦有利抵禦波動
英國對美國擁有貿易逆差，故對等關稅取得僅10%之較低水準，令英國受到關稅的負面衝擊相較其他國家更低。此外，英國股市之防禦類股比重較高，在全球景氣逐步降溫、川普政策不確定性仍存的環境下，英股可作為投資人抵禦波動與分散配置的選擇之一。
💷匯率：英格蘭銀行降息步伐快於聯準會，令英鎊短期有壓
儘管2025年第一季度英國GDP增長優於預期，但預計今年剩餘時間的增長將放緩，令英格蘭銀行仍有寬鬆可能。此外，英格蘭銀行今年已降息3碼，聯準會則仍按兵不動，料將使英鎊短期面臨壓力。
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