👉7月30日Fed會議重點摘要：聯準會再度維持政策利率不變，符合市場預期，為連續5次貨幣政策會議按兵不動。聯準會主席鮑威爾表示：利率處於正確位置，可以控制關稅和通膨所導致的不確定性，稍降低9月降息預期，會後美股小跌、美元與美債殖利率小幅上彈。
🔸 貨幣政策：持續觀察關稅對通膨與景氣影響，決定下一步決策
聯準會公開市場操作委員會以9比2的投票結果，決議維持基準利率在4.25%到4.5%不變，其中聯準會理事鮑曼(Bowman)與華勒(Waller)認為應該降息1碼，為1993年以來第一次有多達2名理事反對當時的利率決策。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣會議聲明稿重申，今年上半年持續呈現經濟成長放緩、勞動市場依舊強健，而物價上漲壓力仍存，儘管近來由於美國進口量大幅變動而影響了國內生產毛額(GDP)的變化。相較於6月會議聲明，本次删除「經濟不確定性已減弱」，重申「經濟不確定性仍高」，以「上半年經濟成長和緩」取代「經濟活動持續穩健擴張」的說法，會議聲明透露經濟活動有趨緩跡象。
2️⃣主席鮑威爾會後記者會態度較為強硬，表示聯準會仍在觀察川普關稅及其他政策變化將如何影響通膨、就業和經濟增長的「早期階段」，目前無法判斷走向。強調勞動供需成長下滑，提醒市場要關注失業率現處低點，並認為通膨效應可能更頑固，關稅轉嫁過程比預期更久，引發的商品通膨只是剛開始，而目前通膨還是過高。要維持貨幣政策的適度限制性，沒有透露出9月可能降息的暗示，比起FOMC會議聲明更顯鷹派。
🔸 會後短評
‣ 綜觀美國(1)美國第2季GDP季增年率初值為3.0%，高於市場預估的2.4%，更遠高於前季的-0.5%；消費者信心回升且優於預期，然房市疲弱，整體經濟穩中透弱；(2)美國近期與歐盟、日本、菲律賓甚至印尼等達成貿易協議，市場不確定風險降低；(3)「大而美」法案雖通過，但財政部標售130億20年期美債，得標利率為4.935%低於投標前二級市場，顯示市場對美國財政可持續性的疑慮似降溫。因此，本次聯準會維持利率不變為市場共識，利率期貨顯示聯準會9月降息的機率僅41.2%，低於會議前的63.3%，年底前或有1碼降息空間。
‣ 後續關注關稅對美國景氣、通膨或投資的影響，聚焦8月1日非農就業變化、製造業與服務業PMI及PCE等，以及8月底央行年會(Jackson Hole)主席鮑威爾是否對9月降息有所指引。
🔸資產投資策略
📈股市：預期下半年經濟放緩，美股強調防禦與成長兼備
川普陸續公布主要國家新一輪關稅稅率，與4月時稅率相比明顯降低，金融市場風險性情緒上升。目前美股已公布的第二季企業財報中，約80%企業獲利與營收優於預期，加上開放美企晶片可銷售中國市場，激勵美股、科技股屢創新高。考量股市估值相對偏高，加上景氣有趨緩可能，後續產業關稅可能造成獲利衝擊，建議投資布局以優質大型股為主，各產業平衡配置，中長期可逢回分批布建AI題材，包括軟體股、資安股等族群。
💵債市：以中短天期高評債鎖利，稍增中長期債券配置
廠商持續去化上半年提前拉貨的庫存，加上勞動市場存下行趨勢，預期下半年景氣將明顯降溫，可逢公債殖利率上彈之際，以中短天期高評債鎖利。消費支出與勞動市場放緩，以及長期通膨預期走低，加上財政部提高TGA帳戶餘額的公債發行量符合市場預期，且多來自短債發行，因此可稍增中長期債券配置。投資級債建議信評A級以上龍頭企業較佳，產業包括金融、工業、能源、公用事業及通訊等。
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