聚焦防禦消費股
2024.08.19 ｜
凱基證券
重點摘要
美國經濟數據PPI、CPI下滑，最新首次申請失業救濟金人數大減7,000人，零售銷售亦佳，經濟軟著陸取代衰退擔憂，加上財報多數優於預期，激勵股市反彈。必需消費防禦股在景氣放緩、民眾消費更精打細算之際，受到資金青睞。
焦點圖表：美國通膨與消費溫和，支持聯準會9月降息
美國7月CPI年增率下降至2.9%，低於預期，但住房通膨頑強，市場降低聯準會9月降息兩碼的預估，調整為降息一碼。零售銷售創去年1月以來新高，美國經濟不至於陷入衰退，激勵股市反彈。
市場回顧：股市拋售暫緩，科技股止跌反彈
台積電7月營收月增23.6%、年增44.7%，創歷史新高，緩解AI類股獲利疑慮，費城半導體指數近週漲逾9%，金融市場擺脫恐慌情緒。零售巨擘沃爾瑪營收、獲利優於預期，消費穩健支持經濟軟著陸表現。
熱門議題：美國大選民調膠著，增添選情不確定性
民主黨候選人賀錦麗宣布副手為明尼蘇達州長華茲，最新民調顯示，賀錦麗支持度首度超越共和黨候選人川普，選情陷入膠著。過去美國總統大選後半年，價值類股平均表現優於成長股，可留意後續投資方向。
投資焦點：景氣放緩、波動升高，必需消費防禦股穩健
過去股市下跌、系統性風險爆發時，必需消費和防禦股的避險特性顯現，當VIX恐慌指數大漲時，必需消費防禦股的表現往往較大盤更佳。預期中東衝突頻繁、美國總統大選不確定性高，必需消費防禦股低基期與防禦穩健性，依舊為資金所青睞。
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