黃金展望佳！
2024.07.30 ｜
凱基證券
降息及避險需求，有利黃金上漲！
- 黃金ETF持續流入降息的歐洲以及低利率的亞洲
- 美國財政赤字惡化，或使美元走弱，推升金價上漲
- 過去重大事件或地緣風險發生時，避險需求有利金價
黃金兼具避險需求與貨幣功能，和美元、美債殖利率呈反向變動：
黃金和利率呈高度負相關，開始降息的歐洲與利率偏低的亞洲，近期可見黃金ETF明顯流入。隨歐洲央行持續降息，預期將為黃金提供上漲動能。此外，近期美國經濟數據轉趨疲弱，市場預期今年聯準會降息幅度可能增加，為黃金有利因子。
美元指數與黃金呈反向變動，美國政府的信用與償債能力，影響美元強弱。當美國財政赤字佔GDP比例上升，市場對美國償債能力質疑，使美元轉弱。現階段川普當選機率高，其主張企業與個人減稅，將使財政赤字惡化(2017-2020年川普任期內，財政赤字亦增)，可望推升金價上漲。
全球地緣衝突頻繁，民族、民粹主義抬頭，世界黃金協會估計，當地緣政治風險指數(GPR)每上升100點，將推升金價上漲2.5%。此外，全球股市來到相對高位，過去發生重大事件或地緣風險時，美股大跌、黃金多呈反向變動，現階段可逢金價回落，逢低增加布局。
考量美國聯準會即將降息，美國公債殖利率 下滑 、 美元指數轉弱，皆有利金價。地緣政治風險頻傳，市場擾動增加，避險需求添加黃金投資吸引力！
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