美製造業復興有望？
2025.07.18 ｜
凱基證券
重點摘要
川普積極推動金融監管架構，實現全球加密貨幣中心政見，眾議院通過加密貨幣法案審閱。輝達晶片出口輸中禁令解除，科技股樂觀助美股創高，通膨數據略高於預期，9月降息機率略降，美國10年期公債殖利率於4.4%~4.5%震盪。隨關稅通知函陸續發放，美國名目關稅稅率直升，川普透過關稅驅動企業回美製造，汽車業生產已見端倪，預期將擴散至全美製造業。
焦點圖表：虛擬資產法案推進， 樂觀展望使相關概念資產走強
- 川普密切溝通，眾議院通過重要加密貨幣法案。
市場回顧：輝達出口中國禁令解除， 美中談判樂觀利股市
- 輝達晶片出口中國禁令取消，美國科技股與港股歡騰。
- 中國經濟改善推升鐵礦砂價格，澳幣受澳央行降息機率提高影響走跌。
熱門議題：CPI略為回升， 9月降息預期略降
- 2025年6月CPI年增率為2.7%，略高於前值2.4%。
- CPI公布後9月降息1碼機率略降。
投資焦點：關稅大幅提高成本， 美國製造趨勢發酵
- 美國有效名目關稅最終恐超過15%，終極目標為驅動企業回美製造。
- 企業與他國持續對美投資，關稅壓力下已看到汽車與零部件製造返美。
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