聚焦金融債！
2024.08.13 ｜
凱基證券
政經不確定性升溫，透過優質金融債多元布局！
- 美國銀行壓力測試出爐，全數過關
- 法國大選添市場擾動，聚焦法系銀行債
- 英國脫歐為例，大選投票日為利空出盡時
政經事件擾動，聚焦大型金融債券投資機會：
聯準會公布銀行壓力測試，結果全數過關，參與調查的銀行壓力資本緩衝(SCB)中位數較前次測試增加約10個基點，考量美國當地銀行面對去年更嚴苛壓力測試環境並展現韌性，銀行仍保留資本抵禦嚴重衰退，面對各種金融風險發生，預期美國當地銀行仍以大型銀行首選。
法國總統馬克宏宣布提前國民議會選舉，在沒有絕對多數席次，將進行組成聯合政府，減緩法國政治不確定性，檢視金融債已開始反映法國提前議會選舉的政治擾動，法國銀行信用利差溢價逼近歷史高點，政治擾動將提供法系銀行債券利差收斂空間。
英國於2016年6月23日舉行脫歐公投，造成政經不確定性升溫，英國主權信評遭降評，英國公債殖利率上行加重融資成本，然2020年1月31日英國正式脫離歐盟，當時英國央行評估無協議脫歐後，當地銀行皆通過壓力測試，CDS走勢亦反映英國金融業穩定度。
銀行債券利差已開始反應政治選舉擾動，考量利差空間多，反應政策不確定性，可留意法系銀行與大型銀行債券投資價值！
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