美國選後投資學
2024.11.11 ｜
凱基證券
重點摘要
美國總統大選川普強勢回歸，加上聯準會如市場預期降息一碼，並表示未來利率仍將緩步調降。川普概念股領漲，包括部分非必需消費、美國內需工業、金融股、小型股和國防軍工股皆呈勁揚，把握相關具題材面的類股投資機會。
焦點圖表：聯準會如預期降息一碼，未來貨幣政策視經濟狀況調整
聯準會如市場期降息一碼，但川普選後財政赤字恐惡化、通膨預期上升，市場預期明年降息幅度縮至2碼，美國10年期公債利率一度彈升近4.5%，債市承壓。短期公債利率或波動向上，未來資本利得空間視降息速度而定，布局5至15年期債券鎖利，10年期以上長天期債波動相對較大，視投資人風險承受度配置。
市場回顧：美國大選塵埃落定，不確定性消弭、股市上漲
美國經濟表現穩健，10月服務業PMI上升至56.0，優於預期值53.8，並創2022年8月以來新高。聯準會也如市場預期降息，加上川普當選減稅利多，激勵那斯達克、標普500指數再創歷史新高。
熱門議題：AI巨頭資本支出高速成長，長多趨勢尚未扭轉
近期市場因AI巨頭營收增速未能跟上資本支出，對未來企業獲利存在質疑。整體產業中長期仍偏樂觀看待，觀察AI巨頭(微軟、Google、亞馬遜及META)等資本支出仍達雙位數成長，短期雖營收還未跟上支出速度，但相關資料中心需求尚未退燒，並看好長期發展趨勢，建議可採分批布局長期投資。
投資焦點：川普強勢歸來，內需、金融、國防題材湧現 !
川普施政主軸為減稅、加關稅與限制移民，影響則以限制移民較大，恐導致服務性通膨再起，美國公債殖利率已先反應，近期債市偏弱。類股方面，川普主張資金回流美國，短線川普交易受惠者包括：房地產/建築、國防、醫療、金融等產業，選後貿易戰恐再起，宜避開高海外營收曝險產業。
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