👉9月18日Fed會議重點摘要：聯準會降息2碼超過經濟學家預期的1碼，然主席鮑威爾表示本次降息為政策重新調整，市場預估至明年底前降息幅度達200個基點，債市以公債與投資級債為首選，美股遇修正分批布建，並以防禦型類股為主。
🔹貨幣政策：就業與通膨持續放緩，美國貨幣政策轉向降息階段
Fed調降政策利率2碼，聯邦基金利率降至4.75至5.00%，超過經濟學家預期。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣聲明稿針對「就業稍緩」，調整為「就業放緩」，上調今、明年失業率預估至4.4％；對達成2%通膨目標有「一些進展」調整為「有所進展」，官員對通膨朝目標更具信心，下調今、明年核心通膨預估為2.6%及2.2%，對實現通膨與就業目標處於平衡點；經濟展望維持「穩健成長」論述，將今年經濟成長率從2.1%降至2.0%且明後年持平。
2️⃣利率點陣圖顯示，今年、2025年與2026年利率預估中位數從5.1%、4.1%、3.1%下調至4.4%、3.4%、2.9%，長期利率水準預估則從2.8%上調至2.9%，本次會議多數投票委員支持降息2碼，僅一位理事傾向降息1碼，從利率點陣圖來看，顯示美國今年還有2碼降息機會，明年度則存4碼降息空間，政策立場偏鴿派。
3️⃣主席鮑威爾表示：美國經濟表現良好，沒見到經濟出現任何衰退升溫跡象，通膨正朝目標邁進，聯準會將注意力放在就業市場變化，稱此次降息為政策重新調整，重申未來仍視經濟數據逐次會議做出決議，並預期低利率時代可能不會再重來。
🔹會後短評
1️⃣自去年聯準會7月升息見頂至今，核心個人消費支出年增率自4.1%降至2.6%，失業率亦從3.6%升至4.2%，通膨明顯改善且就業風險緩升，鮑威爾表示支持勞動市場的時機是在仍強勁時，而非開始裁員才動作。因下次會議時間在總統大選後，鮑威爾重申不受干預的政策中立性，另鮑威爾強調聯準會政策並未落後市場預估，會後利率期貨顯示與市場預估差異縮小，今年底前美國還有3碼降息幅度，明年則存在5碼降息空間。
2️⃣聯準會本次降息2碼，然利率點陣圖暗示長期利率升至2.9%，債市重新定價下，中長天期公債利率短線回彈，但經濟處下行循環，聯準會加速降息可能讓中長天期利率仍將進一步下降，股市投資人持續消化降息政策以中性回應，後續焦點轉向9月27日公布的個人消費支出、10月4日的非農就業新增人數變化，來檢視聯準會降息動向。
🔹資產投資策略
📈股市：美股高檔震盪整理，以防禦性或優質股為主
聯準會展開降息循環，逢美國總統大選前夕，股市未來一季震盪加劇，股市部位以防禦型或優質資產為主，透過電信、醫療保健與公用事業類股降低波動，中長期部位著重優質龍頭股，定期定額長期趨勢如AI、半導體、科技等題材。
💵債市：美國啟動降息，布局公債與投資級債等防禦債種
美國通膨與就業趨緩，聯準會有望持續降息支持經濟朝軟著陸發展，首選優質信評的美國公債與信評AAA至BBB級的投資級債。考量美國公債殖利率曲線轉正，建議殖利率逢反彈可布局中長天期公債，產業以風險調整後利差較佳的金融、通訊、公用事業為主。
1️⃣聲明稿針對「就業稍緩」，調整為「就業放緩」，上調今、明年失業率預估至4.4％；對達成2%通膨目標有「一些進展」調整為「有所進展」，官員對通膨朝目標更具信心，下調今、明年核心通膨預估為2.6%及2.2%，對實現通膨與就業目標處於平衡點；經濟展望維持「穩健成長」論述，將今年經濟成長率從2.1%降至2.0%且明後年持平。
1️⃣自去年聯準會7月升息見頂至今，核心個人消費支出年增率自4.1%降至2.6%，失業率亦從3.6%升至4.2%，通膨明顯改善且就業風險緩升，鮑威爾表示支持勞動市場的時機是在仍強勁時，而非開始裁員才動作。因下次會議時間在總統大選後，鮑威爾重申不受干預的政策中立性，另鮑威爾強調聯準會政策並未落後市場預估，會後利率期貨顯示與市場預估差異縮小，今年底前美國還有3碼降息幅度，明年則存在5碼降息空間。
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