核能發展，需求重啟！
2025.02.18 ｜
凱基證券
產業升級帶動用電需求，核能發展再度重回市場關注焦點！
- AI用電需求佔比將提高，可望帶動核能發展
- 歐美核能佔比高，短期核能仍難被取代
- 全球既有核電廠已陸續老化，有賴新建或重啟彌補缺口
受惠AI趨勢發展，主要國家用電量因而大幅增加，IEA預估於2026年AI用電佔美國國內用電比重將達6%。而受到地緣衝突影響，能源取得比以往更不易，能源價格波動亦容易帶動通膨上升。為滿足用電需求並符合潔淨能源原則，各國持續討論是否將核能納入潔淨能源的範疇。
核能具備發電效率高、低汙染、燃料費用低、成本不易大幅波動及供電穩定等優勢。而目前核能在歐洲(包括法國、西班牙及英國)、美國及韓國等國發電比重皆逾10%，且俄烏戰爭後，天然氣等用於發電的燃料取得受阻，因此核能發電地位短期難以被取代。
全球2023年核能發電量自2012年以來成長不少並與歷史高峰值相當，但隨著越來越多高齡核電廠屆齡退役，全球多個國家正在推動核電廠的長期運行計劃，以延長現有核電廠的使用年限。然而重啟退役的核電廠或延長既有核電廠雖可彌補短期供電需求，但觀察近幾年退役廠數逐漸升高，且後續沒有更多核電廠新建，短少的供電勢必要有替代方案。可參考市場上規模較大著重於鈾礦開採或核能發展如Global X鈾礦ETF (URA)、VanEck鈾與核能ETF (NLR)等ETF，藉此參與核能長期發展趨勢與潛力。
在地緣衝突、產業發展及通膨等不同壓力下，核能解決方案將再度受到全球矚目！
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