英格蘭銀行凍結利率

👉7月30日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以6比3的投票結果，決議將政策利率維持在3.75%不變，支持升息1碼的委員由2位增至3位，意謂該行顯現逐步轉鷹傾向，會議結果符合市場預期，會後英鎊走強、英股小跌。

🔹貨幣政策：尚未觀察到能源價格的擴散效應出現，故選擇保持觀望

‣經濟論述與貨幣政策重點：

1️⃣英格蘭銀行表示，能源市場波動劇烈，美伊衝突反覆升級可能會延長此波動，並將進一步推高能源價格。但波動會持續多久尚不明朗，仍需密切關注能源價格長期維持高水準的風險。

2️⃣預計今年稍晚隨著能源價格上漲的影響持續發酵，英國通膨率將攀升。能源價格持續走高的時間越長，通膨出現擴散效應的風險就越大，但隨著中東局勢的發展，前景仍有可能發生重大變化。

3️⃣透過維持當前政策利率水準，加上自美伊衝突爆發以來金融環境的顯著收緊，預計當前將足以抵禦能源價格波動所帶來的通膨上升風險。此舉亦為英格蘭銀行爭取更多時間觀察後續數據變化，同時為未來調整政策利率的可能性保留更多空間。英格蘭銀行行長貝利指出，該行已做好根據經濟前景變化調整政策立場的準備，目前幾乎沒有跡象表明能源價格上漲已帶動通膨，也沒有證據顯示已出現擴散效應，但這並不代表未來不會發生，因此政策制定仍需保持警惕。如果衝突持續並推升通膨壓力，英格蘭銀行便可能需要啟動升息。

🔹會後短評

‣ 英國6月CPI年增率由5月之2.8%回落至2.6%，核心CPI亦持平於5月之2.6%水準，其中服務通膨由3.7%降至3.6%，核心商品則是與5月持平。整體數據顯示能源價格上漲所帶來的擴散效應當前尚不明顯，亦為英格蘭銀行爭取更多時間以評估後續物價動向。然隨近期油價再度呈現上漲，支撐了後續物價回升的可能性。利率期貨顯示，市場預期英格蘭銀行年底前可能約有1-2碼的升息空間，或於9月或11月會議啟動緊縮貨幣政策。

‣ 最新公布之6月製造業PMI初值從52.5略為回升至52.8，高於預期之52.0，反映英國企業對未來生產活動的信心回升。服務業PMI則是從48.8大幅攀高至51.8，遠高於市場預期之49.4，主要反映近期炎熱天氣、世界盃足球賽共同令民眾選擇在國內度假，並帶動餐飲旅宿業成長。數據優於預期為英格蘭銀行保留了後續升息的空間。

🔹資產投資策略

📈股市：市場震盪下，可關注具抗震特性之英國股市

科技產業並非為英國股市主力，加上其產業分布以原物料、金融等價值股為主。近期市場修正下，英國股市反而具備一定程度的抗震能力，並可作為投資人在資金集中於科技股下的分散配置選擇。

💷匯率：美元維持高檔恐對短期反彈的英鎊帶來壓力

美國經濟數據保持韌性，加上美債殖利率維持高檔，短期有望支撐美元匯率。另一方面，近期英國經濟數據多優於預期，包括6月零售銷售在網購、服飾與冷氣需求的推動下意外成長，GfK消費者信心指數也顯示，消費者因期待經濟好轉，樂觀程度創下1月以來新高。然而後續仍面臨挑戰，近期地緣政治緊張局勢再度升溫，恐令通膨壓力捲土重來，並對經濟帶來陰影，削弱後續英鎊吸引力。