避險需求強，黃金續看漲
2025.05.13 ｜
凱基證券
川普政策不確定高，黃金避險需求仍強
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投資人預期今年各資產以黃金表現最佳
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黃金ETF持續流入，推升金價創高
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美元大幅貶值，有利金價上漲
美國總統川普對全球發起的貿易關稅戰，進入談判階段，市場對美國通膨預期升溫，以及經濟衰退隱憂，主要國家央行與投資人擁抱黃金避險。美銀統計投資人高度預期今年表現最佳的資產，非黃金莫屬。
考量除通膨和衰退外，美國債務問題持續惡化、股市下挫，加上地緣政治風險升高，使黃金屢創歷史新高。目前市場情緒仍陷高度不確定的陰霾中，貿易戰預期短期難解，將持續帶動實體黃金和黃金ETF的投資需求，並以北美地區為大宗，亞洲國家和歐元區也有後來居上的趨勢。預期在黃金ETF持續流入下，金價後市仍可期待。
2022年烏俄戰爭爆發，美國凍結俄羅斯美元資產、實施金融制裁，各國對美元安全性考量，逐漸降低美元準備比重，並提高黃金做為外匯儲備，其中又以新興市場為主。觀察長期以來，黃金與美元呈現高度反向變動，預期美元指數持續偏弱表現下，黃金漲勢可望延續。
美中貿易戰添通膨預期，經濟衰退擔憂、美國債務惡化，地緣政治風險升高，不確定性的避險需求與全球去美元化行動，皆有利金價；投資組合中可納入黃金ETF做為分散資產波動的配置！
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