👉4月30日英格蘭銀行會議重點摘要：英格蘭銀行(BoE)以8比1的投票結果，決議將政策利率維持在3.75%不變，結果符合市場預期。但同時警告，若中東戰爭持續推升通膨，未來仍有升息必要。會後英國股市隨美股上漲，英鎊維持平盤附近。
🔹貨幣政策：利率保持不變，但中東局勢恐觸發升息
‣ 經濟論述與貨幣政策重點：
1️⃣英格蘭銀行表示，全球能源衝擊持續影響國內經濟，因此下修今、明年經濟成長預測。2026年國內經濟成長率由原先估計的0.9%下修至0.7%-0.8%之間，2027年國內經濟成長率由原先估計的1.5%調降為至0.8%-1.0%之間。
2️⃣英格蘭銀行根據能源價格不同路徑假設三種情景。假設油價將在每桶108美元見頂，且能源價格較快回落，今年年底通膨將升至3.6%，2027年逐步回落；若高能源價格維持更久，年底通膨預計升至3.7%；但若封鎖長期持續，將推升企業成本、薪資上漲，拉長通膨上漲週期。目前荷姆茲海峽重啓暫無明顯進展，政策觀望窗口期或將接近結束。持續關注薪資協商進展，以此判斷能源漲價是否向商品和服務價格形成擴散，目前勞動力市場較2022年更爲寬鬆。
3️⃣英格蘭銀行總裁貝利表示，隨著中東衝突的發展，接下來的走向將取決於能源價格衝擊的規模和持續時間，若能源產生的通膨傳導效果進一步擴大，政策需推動通膨更快回歸目標水平。鑑於經濟狀況和中東事件的不可預測性，目前將利率維持在3.75%的決定是合理的，但如果伊朗戰爭迅速解決，今年利率也有可能維持不變。
🔹會後短評
1️⃣英國3月CPI年增率從前期的3.0%上升至3.3%，能源與運輸價格是推升主因，製造業PMI從51.7下滑至51.0，經濟活動降溫。利率期貨顯示，市場預期英格蘭銀行今年可能升息2碼，最快7月將開始啟動緊縮貨幣政策，通膨預期帶動英國10年期公債殖利率上彈至5%，創2008年7月以來新高，國內借貸成本上升。
2️⃣英格蘭銀行總裁貝利此前在國際貨幣基金會中表示，能源價格高漲和通膨擔憂，使經濟面臨負面衝擊，但通膨傳導路徑及持續時間仍不明確，不必急於調整貨幣政策。強化市場對英格蘭銀行短期維持觀望立場的預期；此外，英國首相斯塔默因前英國駐美大使彼得·曼德爾森未能通過審查程序，卻仍獲批準擔任該職務一事，而面臨辭職聲浪。國內政治不確定性升溫，是央行暫時維持利率不變的原因之一，侷限英鎊升值空間。
🔹資產投資策略
📈股市：英國能源股佔比較其他國家高，可作為分散配置標的
國際能源價格大漲，帶動能源類股走強，英國能源股(如英國石油BP)佔指數比重約10%，相較其他歐洲國家高，產業分布平均。但英國股市中，科技業佔比低，防禦類股特色濃厚，使今年以來英股表現仍落後亞洲臺、韓、日股與美國費半指數，因有能源股所以漲幅勝過歐股，建議投資人可以分散投資配置的方式參與。
💷匯率：美元高檔震盪，侷限英鎊反彈幅度
中東地緣政治衝突未解，美元高檔震盪，包括聯準會、歐洲央行與英格蘭銀行都暫停調整貨幣政策，靜觀市場變化。英國首相斯塔默面對其任命駐美大使的爭議仍未平息，儘管斯塔默堅稱，將繼續留任並帶領工黨參加下一次大選，但國內政治不確定性升高，可能對英鎊造成負面影響，觀察未來一個月國際油價與英國內部的政治變化。
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