央行展現鷹姿，美元高位盤整
2026.07.28 ｜
凱基證券
美伊達成短期停戰協議，美元高位盤整
美國與伊朗簽署停戰備忘錄，荷姆茲海峽開啟，油價大幅回落，但通膨僵固性使全球主要央行轉偏鷹派，歐元區和日本央行都升息一碼。聯準會主席華許強調控制通膨，美債殖利率維持高位、美元升值後下滑，今天就跟著凱基證券一起探討美元和歐元的後市展望！
歐元區通膨上升，央行升息一碼
歐元區6月利率會議如市場預期升息一碼至2.25%，總裁拉加德表示通膨偏向短期衝擊，經濟放緩仍有隱憂，尤其服務業因價格高漲，消費動能疲弱，能源對經濟的衝擊開始擴散，讓央行維持中性偏鷹。市場預期歐洲央行為避免經濟受挫下，短期內政策利率可能按兵不動。
若油價能持續回檔，歐元有機會迎來反彈
歐元區經濟相對其他區域更依賴原油等原物料，隨著時間拉長，通膨若持續上揚，經濟活動放緩，拖累歐元下半年走勢。美伊簽署60天和平協議備忘錄，使原油回落，通膨壓力有望稍作緩解，若油價能持續回檔，經濟活動回溫，歐元有機會迎來反彈。
美國升息預期若降溫，美元強度將減弱
聯準會利率點陣圖顯示年底利率上升，升息預期使短債利率上彈速度快過長債利率，美國長短天期公債利差倒掛，使美元指數偏強；但若油價回落，通膨降溫使2年期公債殖利率下滑，幅度大於10年期公債殖利率降幅，美國長短天期公債利差擴大，將使美元指數走弱。預期美元短期高位盤整，往年底可能強度漸減。
美元短期偏強、往年底可能強度漸減，掌握匯率輪動，投資金融商品獲利！
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