AI需求用電增 公用事業佳！
2024.07.01 ｜
凱基證券
AI帶動產業鏈，公用事業漲相佳！
- 公用事業與10年期公債利率呈負相關，未來降息對其有利
- AI需求延燒、用電量大幅成長，新能源等公用事業股前景旺
- 諸多利多加持，公用事業今年表現亮眼，近季報酬更勝科技股
需求爆發、利多加持，公用事業股近季表現亮眼：
公用事業具有高股息、低成長的防禦類股特性，類股表現和利率多呈現反向變動。觀察自2000年以來，包括公用事業、核心消費、醫療保健和通訊類股，皆與10年期公債殖利率呈負相關，其中公用事業負相關性高，當10年期公債利率下滑時，公用事業股漲幅也最大。
AI熱潮延續，資料處理應用讓資料中心用電量大增。AI伺服器用電需求為傳統伺服器耗電量約20倍；以ChatGPT為例，每天用電量是美國家庭平均用電量的1.7萬倍。預估美國資料中心用電量每年約以9%速度成長，未來電量供不應求，將帶動新能源和電力輸送等需求增加。
受AI需求帶動、市場預期聯準會升息循環到頂，未來降息使利率轉向，以及美國降低通膨法案等補貼優惠，反應在公用事業類股上。頻繁的氣候災難、野火預防等用電成本增加，推動公用事業股今年大漲，近3個月報酬更勝科技股，投資人可多加留意、逢修正時分批漸布。
隨AI、電動車等用電需求增加，和利率環境轉變，公用事業迎來嶄新契機！
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