美中貿易戰再起?
2025.10.17 ｜
凱基證券
重點摘要
美中貿易戰再度回到市場視野，非中供應鏈之稀土產業可望受惠。高市就任首相仍有變數，寬鬆政策非一帆風順，內需仍為日股重點。歐洲銀行資產負債表顯著改善，搭配殖利率曲線趨陡，有望帶動歐洲銀行股續強。
焦點圖表：中國限制稀土，美國關稅反制
- 中國加大控管稀土供應鏈，美國則以關稅反擊，美中貿易戰出現再起之勢。
- 關稅與稀土管制短期恐壓抑相關產業，資金有望青睞非中供應鏈之稀土產業。
市場回顧：美中角力再起，市場表現震盪
- 貿易疑慮壓抑股市信心，防禦類股表現相對較佳。
- 債券殖利率下跌，黃金持續向上挑戰，歐日圓相對走升。
熱門議題：日本自公聯盟告終， 高市刺激政策非一帆風順
- 本土政治變數及美中貿易戰逆轉部分「高市交易」之日股漲幅。
- 日股維持偏好內需相關類股。
投資焦點：資產負債表改善、殖利率曲線趨陡皆助力歐洲銀行股
- 歐洲銀行資產負債表顯著改善，帶動股價表現強勢。
- 景氣有望回溫、政策利率維持低檔，助力歐洲銀行股獲利與股價。
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