美國就業市場持續趨緩，凱基投顧預估2026年聯準會存在2碼以上降息空間，美國公債殖利率走勢呈先降後升，上半年可把握公債鎖利機會。隨聯準會主席鮑威爾宣布停止縮表，並啟動包含常備附買回機制(SRF)等技術性操作，將挹注金融市場流動性與穩定短期公債需求。隨時序接近明年下半年或降息尾聲，宜減持美國公債長線部位，後續風險來自勞動市場轉趨緊俏與降息步調遲緩，恐加劇利率波動。

川普關稅形塑2025年政經最大不確定性，隨美國陸續與各個主要貿易國家協商有果，美中貿易亦進入和談階段，貿易政經擾動明顯降溫，亦支持新興市場債利差持續收斂。因美國2026年11月將舉行期中選舉，美方對外政策不確定性存在再度升溫可能，建議新興市場債宜作為衛星配置。後續留意全球經濟成長態勢、美元走強與原物料商品是否進入下行週期等因素，為新興債上方壓力與潛在修正成因。
儘管美國經歷景氣降溫期，在降息與寬鬆政策環境呵護下，可留意債信佳之大型龍頭企業；下半年經濟有望逐漸改善，可逢信用利差擴大，再伺機佈局較高評級之非投資等級公司債！