👉2月5日歐洲央行會議重點摘要：歐洲央行利率會議連續第五次維持利率不變，存款利率保持在2.00%，主要再融資利率於2.15%，邊際貸款利率於2.40%，符合市場預期。會後聲明發布之後，歐元表現震盪，歐股隨全球股同步走弱。
貨幣政策：預期通膨將回到正軌，決議維持利率不變
全體委員投票通過維持利率不變，同時認為所有可能選項，在未來可作為使用工具。
聲明稿與會議重點
1️⃣經濟方面，歐元區經濟展現韌性，最新評估顯示通膨可在中期內穩定回到2%的政策目標，因此決議延續按兵不動的立場。企業投資及政府在基礎設施和國防領域的大規模支出，將日漸成為支撐經濟的重要力量，但全球貿易面臨的嚴峻環境，可能拖累經濟成長。
2️⃣通膨方面，預期短期內通膨應會回落，主因過去能源價格上漲的影響，受基期效果將逐漸消退。隨著能源通膨強勁回升，通膨應在2028年回歸目標水平。
3️⃣拉加德於記者會中表示，官員討論了歐元匯率問題，重申歐洲央行不以特定匯率為目標，承認歐元走強可能使通膨下滑至當前預期之下，但同時指出通膨風險可控。經濟具有韌性，但並未就未來的政策路徑提供指引，同時重申以公布的經濟數據為依歸，貨幣政策處於理想狀態，因其具備靈活性，並且準備好採取必要行動，以實現中期通膨2%的目標。
會後短評
1️⃣歐元區1月通膨年增率從前期的1.9%進一步下降至1.7%，跌破歐洲央行(ECB)設定的通膨目標2%，創2024年9月以來新低，扣除波動較大的食品和能源後的核心通膨率回落至2.2%，服務業通膨也放緩至3.2%。另一方面，歐元區1月製造業PMI由12月的48.8上升至49.5，主因新訂單改善，考量通膨降溫與經濟保持平穩，使歐洲央行持續保持按兵不動。
2️⃣針對2026年以來國際情勢多變，包括美國逮捕委內瑞拉總統，以及美國總統川普針對格陵蘭島，對歐洲8國威脅調升關稅，加上歐元一度強勢升值，不利歐洲出口產業和經濟，歐洲央行面對諸多不確定性上升，選擇保持觀望因應。市場普遍預期，今年歐洲央行到年底可能都會保持利率不變，後續觀察通膨與匯率變化，若歐元持續走強或經濟再度放緩，歐洲央行不排除可能降息因應。
資產投資策略
📈股市：正向看待，其中德、西、義最佳，產業首選銀行、工業和軍工
德國今年財政預算通過，聚焦於國防和基建，基建中涵蓋醫療建設和數位化AI，對軍工、工業、醫療、科技類股有利，此外財政刺激將推動放款增加、利差擴大使銀行股受惠，在歐洲復甦基金最終執行年下，主要受惠國義大利、西班牙股市續漲。因此對歐股為加碼評價，國家首選德國、西班牙和義大利，類股首選銀行、工業和軍工，後續關注財政刺激的落地情況和企業財測對未來獲利的指引。
💶債市：今年以來歐元升值，配置歐債可分散美元走弱風險
今年以來美元指數先貶後反彈，歐元升值0.5%，部分經濟信心走升與通膨穩定下，歐洲央行維持政策利率不變。中長期美元偏貶值預期下，可分散配置於非美市場，歐洲投資等級債殖利率約3.4%，高於近10年平均，且政經情勢較美國穩定，可作為非美固定收益配置的選項之一。
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