👉12月18日Fed會議重點摘要：聯準會符合預期降息1碼，但暗示未來暗示降息幅度恐縮窄，主席鮑威爾表示對未來進一步降息保持謹慎態度，市場預估2025年降息幅度約50個基本點，考量美國經濟基本面溫穩，然股市有利因子淡化恐使近期大盤震盪下滑，後續待市場波動回落後，再逢回布局美股，債市隨利率上行以短天期公債、投資級債鎖利。
🔹貨幣政策：如預期降息一碼，聚焦政策利率路徑
Fed調降政策利率1碼，聯邦基金利率降至4.25至4.50%，符合預期。
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣聲明稿與前次變化不大，僅增加「考量未來政策利率調整程度和時機」，2025年失業率預估從4.4%下調至4.3％，2026年維持在4.3%；2025年核心通膨預估從前次2.2%上調至2.5%，2026年亦從2.0%上修至2.2%；經濟展望維持「穩健成長」論述，將2025年經濟成長率從2.0%上修至2.1%，2026年則維持在2.0%水準。
2️⃣本次會議多數投票委員支持降息1碼，僅一位委員傾向維持利率不變，利率點陣圖顯示，2025年與2026年的利率預估中位數從3.4%、2.9%上修至3.9%、3.4%，長期利率水準預估則從2.9%上調至3.0%，顯示美國2025年潛在降息幅度從前次4碼收窄至2碼， 2026年則維持可能降息2碼空間，未來聯準會將放慢降息步調。
3️⃣主席鮑威爾表示：強調就業市場正在降溫，因當前貨幣政策的限制效果顯著下降，對未來是否進一步降息保持謹慎態度，仍視數據調整貨幣政策步伐，政策立場偏鷹派。
🔹會後短評
1️⃣今年9月聯準會啟動降息以來，核心個人消費支出缺乏進展，微幅回升至年增2.8%，失業率緩升接近4.3%，顯示美國經濟具韌性，鮑威爾提到部分官員開始評估川普新政的潛在影響，並強調聯準會對政策調整維持謹慎態度。會後利率期貨顯示，市場預估2025年1月29日FOMC決議聯準會可能暫停降息腳步，另2025年雖存在2碼降息空間，但2026年降息幅度收窄為1碼，未來須留意川普新政導致通膨重新走揚風險對金融市場的衝擊。
2️⃣景氣續朝軟著陸路徑發展，債市重訂價潛在貨幣政策路徑，美國公債殖利率普遍走升，公債殖利率曲線持續轉趨陡峭，美股反應降息步伐趨緩而有修正，後續聚焦12月20日公布的個人消費支出、2025年1月10日的非農就業新增人數等景氣數據變化。
1️⃣今年9月聯準會啟動降息以來，核心個人消費支出缺乏進展，微幅回升至年增2.8%，失業率緩升接近4.3%，顯示美國經濟具韌性，鮑威爾提到部分官員開始評估川普新政的潛在影響，並強調聯準會對政策調整維持謹慎態度。會後利率期貨顯示，市場預估2025年1月29日FOMC決議聯準會可能暫停降息腳步，另2025年雖存在2碼降息空間，但2026年降息幅度收窄為1碼，未來須留意川普新政導致通膨重新走揚風險對金融市場的衝擊。
🔹資產投資策略
📈股市：貨幣政策路徑出現不確定性，美股待波動回落後再布局
💵債市：美國降息步伐放緩，以短天期公債與投資級債鎖利
聯準會如預期降息1碼，但未來降息步調可能放慢，債市持續聚焦景氣基本面，考量潛在財政與貨幣政策路徑不確定性，公債利率波動可能再起，後續隨利率上行至相對高位後，再以短天期公債、投資級債鎖利，中長天期債券波動較大，投資人宜視風險承受度配置。
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