👉10月30日日本銀行會議重點摘要：日本銀行維持無擔保隔夜拆款利率在0.5%，會議結果符合市場預期。市場普遍認為日銀將等新任首相高市早苗內閣與政策擬定後，才進行貨幣政策調整的下一步。日圓在會議結果公布後微貶，日股小漲。
🔸 貨幣政策：維持政策利率不變，隨時保持彈性調整空間
‣ 聲明稿與會議重點：
1️⃣日本央行政策委員會以7比2的投票结果通過決議，維持無擔保隔夜拆款利率在0.5%不變，符合市場預期。
2️⃣經濟方面：貿易與其他政策導致海外經濟成長放緩，國內出口和工業生產保持平穩，受美國關稅上調的影響，出現了前期成長後增速放緩。企業利潤仍處於高位，但製造業受到關稅影響，惟企業信心保持良好。隨著海外經濟重回溫和成長軌道，日本經濟成長率可能上升。就業和收入狀況改善的背景下，私人消費保持韌性。日本央行將2025財年GDP增長預期從7月的0.6%上調至0.7%。
3️⃣通膨方面：米價上漲的影響逐漸減弱，消費者物價指數年增率可能在2026財年上半年放緩至2%以下。預期隨著經濟成長率的上升，勞動力短缺狀況可能加劇，薪資上漲持續轉嫁到銷售物價上，中長期通膨預期將上升。日本央行維持2025財年核心CPI預期年增率惟2.7%，與7月的預期值一致。
4️⃣日本銀行表示，目前實際利率處於非常低的水平，如果經濟和物價走勢符合預測，會繼續提高政策利率，隨時保持彈性調整空間。
🔸 會後短評
‣ 日本經濟數據顯示，通膨開始降溫、薪資成長增速略放緩，使日銀未有迫切升息壓力。高市早苗就任後的首要目標是緩解民眾物價壓力，除了對抗通膨和民生紓困之外，也將重點投資AI和半導體，以及強化國防和經濟安全保障。在新任首相整頓內閣與制定政策方向期間，日銀維持政策利率不變，以避免金融市場大幅波動。
‣ 日本9月貿易帳赤字意外維持在2,346億日元，雖然出口年增4.2%，但進口年率也增加至3.3%。市場普遍預期高市行情將帶動日股上漲、日圓貶值，短期內將延續，但美方壓力與日銀強調貨幣政策正常化發展，美國財長貝森特近日表示，日本首相應給予日本央行充分政策空間，以穩定通膨預期並避免匯率波動；市場高度預期2026年1月央行將會重啟升息，並讓日圓止貶回升，日股則反應企業獲利與經濟發展正向發展。
🔸資產投資策略
💴日圓：日本新首相使匯率短期偏弱，升息預期侷限貶幅
日本自民黨與維新會組執政聯盟，高市早苗順利成為新任首相，日圓呈現貶值呼應。惟高市在首次內閣會議上表示，將採取新一輪經濟措施，包括減輕家庭和企業的通膨負擔，或有冬季電費和燃氣費補貼，並鼓勵中小企業調漲薪資、增加資本投資，雖然還未見高市對貨幣政策態度明顯表態，但根據川普訪日，高市展現相對親美的態度觀察，日本可能制定對美採購計畫，且在美國希望日圓不要過度貶值壓力下，高市貨幣政策立場不致於過度激進。預期日圓先偏弱整理，後隨市場預期明年1月日銀可能重啟升息，而緩步升值。
📈日股：高市行情有利日股，可做為資產配置一環
日本經濟成長與企業獲利預估持續上修，日本新任首相高市早苗被視為延續「安倍經濟學」立場，主張擴張性財政和寬鬆貨幣政策，加上今年以來企業宣布股票回購的總金額與已執行回購的總金額仍有不小差距，很大原因在於股價過高推遲企業的回購動作。據過去經驗顯示，近兩年來每當日股遭到拋售，企業都會加大股票回購金額，將成為指數下檔支撐，考量日本企業基本面佳，體質與獲利改善，建議可以日股做為資產配置一環。
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