資金流動浪潮，貨幣分散布局！
2025.12.02 ｜
凱基證券
美元弱、非美貨幣升值，資產幣別多元化
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美國降息幅度顯、匯率弱，歐亞寬鬆幅度有限，資金流入可期
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歐元區通膨下滑，降息循環近尾聲，對歐元形成支撐
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經濟成長與控制通膨兩難，美日利差收窄，有利日圓
美國利率在主要國家中偏高，預期2026年川普干預聯準會人事更明顯，加上投資人對於聯準會獨立性的擔憂升溫，使美國降息幅度高於他國，美元中長期偏弱。歐元區與中國明年通膨預期雖回落，但央行降息幅度有限，資金可望持續流入歐亞兩地。
市場預期2026年歐元區通膨下滑，經濟成長將在1.0%至1.4%間，歐央可能維持利率一段時間，以平衡經濟與通膨風險。美德利差收窄，持續支持歐元小幅升值，但歐洲經濟與投資動力疲弱，侷限歐元大幅升值空間，呈現稍強盤整。
日本新首相施政著重在改善日本經濟成長，並控制國內通膨壓力，避免日圓大幅走貶，產生輸入性通膨，衝擊執政穩定度。內閣近期通過規模約21.3兆日圓的經濟刺激方案，為疫情以來最大規模，政策兩難加上日圓近期已大幅貶值，迫使央行有提早升息壓力，預期日圓呈現先貶值後緩升。
預期2026年美元偏弱，歐、日圓將緩步升值，資金流動主旋律，貨幣分散布局最適宜！
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