美國景氣仍為正成長，債市彈性配置降風險：

檢視過往美國利率走升時期與信用債利差變化，可發現儘管利率上行，只要當時景氣動能為正成長，不論是投資級或非投資級的信用債利差多處收斂階段，考量美國景氣呈溫和成長並非強勁成長態勢，疊加銀行持續緊縮放貸，企業融資成本上升與再融資問題仍存，宜以大型優質企業為主的投資級債為首選。

觀察美國景氣、美國公債利率波動與美國各產業投資級債利差之間相關性，與景氣連動高且利率波動連動度低，以能源與原物料為主；而金融、不動產、通訊、公用事業則與景氣連動度較低且利率波動連動高。若美國景氣持續朝軟著陸發展，可配置能源與原物料相關債券降低利率曝險。

當前利率波動降溫，然政策利率仍未轉向，聚焦債信體質穩健的投資級債，選好債降低市場擾動！